报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内云南产区停割，海南产区部分停割，预计月底基本停割 [2] - 青岛港口总库存延续累库，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比扩大，海外混合到港入库增加，下游工厂消化自身库存，补货意愿低，出库不及预期 [2] - 本周国内轮胎企业灵活排产，部分企业控产，半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降，进入季节性淡季，企业出货慢，成品库存攀升，部分企业存停限产现象 [2] - ru2605合约短线预计在15400 - 16000区间波动，nr2602合约短线预计在12400 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15730元/吨，环比涨80；20号胶主力合约收盘价12695元/吨，环比涨80 [2] - 沪胶5 - 9差45元/吨，环比涨20；20号胶2 - 3价差 - 45元/吨，环比降15 [2] - 沪胶与20号胶价差3035元/吨，环比持平；沪胶主力合约持仓量182848手，环比增15218 [2] - 20号胶主力合约持仓量50850手，环比降824；沪胶前20名净持仓 - 46523，环比降9002 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 14466，环比降2748；沪胶交易所仓单93230吨，环比增1900 [2] - 20号胶交易所仓单57960吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15100元/吨，环比涨250；上海市场越南3L 15500元/吨，环比涨200 [2] - 泰标STR20 1865美元/吨，环比涨20；马标SMR20 1860美元/吨，环比涨20 [2] - 泰国人民币混合胶14780元/吨，环比涨260；马来西亚人民币混合胶14730元/吨，环比涨260 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11300元/吨，环比涨100；齐鲁石化顺丁BR9000 11100元/吨，环比涨200 [2] - 沪胶基差 - 550元/吨，环比降110；沪胶主力合约非标准品基差 - 870元/吨，环比降100 [2] - 青岛市场20号胶12906元/吨，环比降9；20号胶主力合约基差291元/吨，环比降219 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价58.22泰铢/公斤，环比降0.03；胶片参考价55.39泰铢/公斤，环比涨0.1 [2] - 胶水参考价55.2泰铢/公斤，环比降0.5；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润2.4美元/吨，环比降51.4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.13%，环比降0.94；半钢胎开工率71.44%，环比降0.13 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值41.91天，环比增1.33；半钢轮胎山东库存天数期末值46.48天，环比增0.97 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59；半钢胎当月产量5831万条，环比增663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率14.74%，环比涨2.44；标的历史40日波动率15.18%，环比涨0.47 [2] - 平值看涨期权隐含波动率19.08%，环比涨0.54；平值看跌期权隐含波动率19.08%，环比涨0.52 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆，环比降6%，同比增46%；1 - 11月累计销量103万辆，同比增26% [2] - 截至2025年12月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存51.52万吨，环比增1.63万吨，增幅3.28%；保税区库存7.96万吨，增幅2.72%；一般贸易库存43.56万吨，增幅3.38% [2] - 截至12月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.36%，环比+0.35个百分点，同比 - 8.37个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.69%，环比 - 1.92个百分点，同比 + 1.72个百分点 [2] - 东南亚主产区降雨有变化，赤道以北泰国南部降水影响割胶增强，赤道以南部分地区影响割胶减弱 [2]