—— 科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。 证券研究报告 2026年餐饮行业风险排雷手册 ——年度策略报告姊妹篇 2025年12月25日 行业评级：看好 分析师 钟烨晨 联系方式 zhongyechen@stocke.com.cn 证书编号 S1230523060004 引言 浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。 —— 非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。 —— 系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。 作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业"风险排雷手册"， 换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。 特别强调，风险排雷绝不是看空，而是为了更好做多，运用逆向思维强化2026年度策略观点。 2 目录 C O N T E N T S 3 年度策略风险排雷 01 年度策略 | 宏观风险 | 经营风险 02 重点个股风险排雷 热门个股风险排雷 03 风险提示 年度策略 01 风险排雷 Ø 核心逻辑 Ø 选股思路 5 • 放下显微镜，头部品牌业绩已企稳。11月初百胜中国发布2 ...