行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - AI算力服务器需求持续上修，拉动光模块需求，同时光模块产业过往为劳动密集型，技术迭代、需求放量及海外扩产三大趋势催生自动化设备需求，自动化成为行业扩产必选项 [1][3] 行业驱动因素与需求分析 - AI巨头资本开支持续加码，服务器出货量预期持续上修，2025年11月Google Gemini 3在Benchmark测试得分上实现断层领先，展现出超市场预期的能力 [1] - 2026年为英伟达Rubin架构量产时点，同时Google Gemini 3的超预期表现拉动市场对TPU服务器关注度，未来Google TPU服务器有望从自用转向外售，出货量预期持续提升 [1] - 光模块为算力Scale Out核心组件，是打造集中高效算力集群的必选项，英伟达服务器从GB200/GB300向Rubin架构演进提出了更高的信号传输带宽需求 [2] - 谷歌TPU服务器出货量预期提升，也将带动光模块需求持续上修 [2] - 伴随算力需求持续上升，2026年对光模块需求已上修至千万级别 [3] 光模块产业自动化趋势 - 光模块过往为劳动密集型产业，生产工序中的贴片、涂胶、外壳组装、检测等主要依靠人工完成 [3] - 以中际旭创和新易盛为例，截至2024年底，二者员工总数分别为8542人和5212人，其中生产人员分别为5625人和4335人，分别占比66%和83% [3] - 技术升级驱动自动化：从800G光模块升级至1.6T光模块，整体线路密布与集成度大大提高，人工组装的耦合精度和检测准确率逐步难以满足要求，使用自动化设备组装和AOI设备检测为大势所趋 [3] - 需求快速放量驱动自动化：千万级别的产能需求通过人工扩产速度难以满足，自动化设备稳定高效，将成为行业扩产首选 [3] - 海外产能建设驱动自动化：为配套北美客户，光模块企业正将产能转向东南亚地区，考虑到当地劳动力素质与稳定性问题，自动化设备需求更加迫切 [3] 投资建议与关注标的 - 光模块产业生产自动化大势所趋，重点推荐有相关产品布局的企业 [4] - 光模块耦合设备建议关注罗博特科 [4] - AOI检测设备建议关注奥特维、天准科技、快克智能 [4] - 贴附设备建议关注博众精工 [4] - 自动化组装设备建议关注凯格精机 [4] - 光纤阵列单元（FAU）建议关注杰普特 [4]