报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观环境提供支撑，但消费淡季效应深化社会库存进入季节性累积阶段将对铝价形成持续压制，预计铝价维持区间运行 [10] 各目录内容总结 期货市场 - 当日（20251223）沪铝al2602合约震荡，日盘小幅波动，收盘假阳线，较昨日结算跌约0.20%收至22195点，全日成交量209413手，持仓量301815手 [2] - 沪铝期货12个合约品种持仓量653461手，较上一交易日减少5425手，活跃合约沪铝al2602持仓量减少12484手，震荡中资金减仓 [3] 现货市场 - 2025年12月23日主力合约沪铝al2602合约基差走弱，华东铝现货报价21880元/吨，期货主力合约收盘价22195元/吨，当日基差为 - 315元/吨 [6] 影响因素 - 铝市核心矛盾为“低库存”与“弱现实”博弈，基本面多空交织，国内电解铝供应高位稳定，下游消费进入传统淡季开工率小幅下滑，部分领域消费有支撑，整体需求未断崖式下跌，本周社会库存止降转升，因新疆等地发运不畅问题缓解 [7] - 沪铝2602合约日线价格回踩20日均线震荡，MACD黄白线重合，绿柱缩小，成交量缩小，日内资金震荡情绪浓厚 [8] 行情展望 - 预计铝价维持区间运行 [10]