报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材行业 钢价中枢抬升，螺纹基差走弱，热卷基差持稳 钢材维持减产去库，库存结构分化，减产对钢价有支撑，但需求偏弱，上涨驱动不足 整体维持区间震荡走势，预计螺纹钢维持3000 - 3200区间，热卷维持3150 - 3350区间走势 螺纹钢1 - 5正套和做多螺矿比套利可继续持有 [1] 铁矿石行业 短期铁矿供需矛盾难以形成趋势性下跌，价格上方受高库存压制 钢厂复产增加，预计铁矿价格或小幅反弹 建议05合约短线区间操作为主，区间参考760 - 810 [3] 焦炭行业 焦炭供需转弱，期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间 现货三轮提降后，基差走弱，预期驱动的反弹难以持续，焦炭2605合约多单止盈 [5] 硅铁行业 硅铁供需矛盾仍难缓解，但减产预期已有所定价，后续需求改善预期不足，价格反弹缺乏持续性 短期预计价格区间震荡，区间参考5500 - 5700 [6] 硅锰行业 硅锰处于自身供需偏过剩但现实偏平衡状态，锰矿给予价格一定支撑 后续关键在于减产幅度、年末冬储钢厂原料补库预期 预计后续价格仍将弱势运行，但趋势性跌幅有限，可考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空，短线操作为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材行业 价格及价差 螺纹钢和热卷现货价格大多持平，部分合约价格有小幅度涨跌 江苏电炉螺纹成本上涨5元/吨，江苏转炉螺纹成本下降11元/吨，华东、华北、华南热卷利润均上涨5元/吨 [1] 产量 日均铁水产量226.6万吨，环比下降1.1%；五大品种钢材产量798.0万吨，环比下降1.0%；螺纹产量181.7万吨，环比增长1.6%；热卷产量291.9万吨，环比下降5.4% [1] 库存 五大品种钢材库存1294.8万吨，环比下降2.8%；螺纹库存452.5万吨，环比下降5.6%；热卷库存390.7万吨，环比下降1.6% [1] 成交和需求 建材成交量环比增长7.9%，五大品种表需环比下降0.5%，螺纹表需环比增长2.7%，热卷表需环比下降4.4% [1] 铁矿石行业 价格及价差 部分仓单成本和现货价格有小幅度涨跌，5 - 9价差下降2.3%，1 - 5价差上涨2.8% [3] 供应 45港到港量周度为2646.7万吨，环比下降2.8%；全球发运量周度为3464.5万吨，环比下降3.6%；全国月度进口总量为11054.0万吨，环比下降0.7% [3] 需求 247家钢厂日均铁水周度为226.6万吨，环比下降1.2%；45港日均疏港量周度为313.5万吨，环比下降1.8%；全国生铁月度产量为6234.3万吨，环比下降4.9%；全国粗钢月度产量为6987.1万吨，环比下降3.0% [3] 库存 45港库存环比周一增加0.8%，247家钢厂进口矿库存环比下降1.2%，64家钢厂库存可用天数环比增长5.0% [3] 焦炭行业 价格及价差 焦炭和焦煤部分合约价格有小幅度涨跌，部分基差有变动 钢联焦化利润（周）为 - 11元/吨，样本煤矿利润（周）为 - 54元/吨 [5] 供给 全样本焦化厂日均产量63.0万吨，环比下降1.5%；汾渭样本煤矿产量周度数据有变动，原煤产量853.4万吨，环比下降0.34%；精煤产量438.2万吨，环比下降0.1% [5] 需求 247家钢厂铁水产量226.6万吨，环比下降1.2%；全样本焦化厂日均产量46.5万吨，环比下降0.3% [5] 库存 焦炭总库存900.5万吨，环比下降0.4%；全样本焦化厂焦炭库存91.1万吨，环比增长4.3%；247家钢厂焦炭库存633.7万吨，环比增长5.2%；汾渭煤矿精煤库存133.2万吨，环比下降0.2% [5] 硅铁行业 价格及价差 硅铁主力合约收盘价5656.0元/吨，环比上涨0.1%；部分地区现货价格持平或小幅度下跌 [6] 成本及利润 生产成本大多持平，生产利润部分有变动，如宁夏生产利润下降20.0元/吨 [6] 供给 硅铁产品周度产量10.0万吨，环比下降0.7%；生产企业开工率30.3%，环比下降6.6% [6] 需求 硅铁需求量（钢联测算）为18万吨，环比持平；247家日均铁水产量226.6万吨，环比下降1.24%；钢联五大材产量798.0万吨，环比下降1.0% [6] 库存 硅铁60家样本企业库存6.5万吨，环比下降16.3% [6] 硅锰行业 价格及价差 硅锰主力合约收盘价5832.0元/吨，环比上涨0.2%；部分地区现货价格持平 [6] 成本及利润 生产成本大多持平，锰矿价格表现坚挺，1月外盘部分矿山报价有所上调 [6] 供给 锰矿发运量周度为70.2万吨，环比下降12.3%；到港量周度为38.3万吨，环比下降33.9%；疏港量周度为64.7万吨，环比下降8.6%；港口库存448.3万吨，环比下降0.7% [6] 需求 硅锰需求量（钢联测算）为112万吨，环比下降0.3% [6] 库存 63家样本企业库存38.5万吨，环比增长0.74% [6]