报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年12月沥青计划排产量环比降3.24%，本周产能利用率等多项指标有降有升，炼厂减产降供应压力，下周或继续降 [7] - 需求端各类沥青开工率大多低于历史平均水平，当前需求低于历史平均 [7] - 成本端沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走强短期内支撑或加强 [8] - 基差方面12月24日山东现货贴水期货 [8] - 库存方面社会和港口库存去库，厂内库存累库 [8] - 盘面MA20向下，02合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓净空且空减 [8] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2602在2967 - 3025区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 [11] - 利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑为供应端压力高，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏多，供给减少需求低，成本支撑或加强 [7][8] - 基差偏空，12月24日山东现货贴水期货 [8] - 库存中性，社会和港口去库，厂内累库 [8] - 盘面中性，MA20向下，02合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓偏空，主力持仓净空且空减 [8] - 预期短期内盘面窄幅震荡，沥青2602在2967 - 3025区间震荡 [8] - 利多为原油成本相对高位有支撑 [11] - 利空为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑是供应端压力高，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示了各合约期价、基差、库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现了2020 - 2025年山东和华东基差走势 [19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 呈现了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [29][30] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青与SC原油、燃料油比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 呈现了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 呈现了2019 - 2025年沥青利润走势 [39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 呈现了2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 呈现了2020 - 2025年沥青小样本企业周度出货量走势 [46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 呈现了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [48] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 呈现了2019 - 2025年沥青周度和月度产量走势 [51] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 呈现了2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [55] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 呈现了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [59] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 呈现了2021 - 2025年沥青周度开工率走势 [62] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 呈现了2018 - 2025年检修损失量预估走势 [64] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 呈现了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [67][68] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 呈现了2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [71] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 呈现了2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 呈现了2019 - 2025年沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [77][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 呈现了2019 - 2025年石油焦产量走势 [83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 呈现了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [86] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 呈现了2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [89][90] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游机械需求走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [93][95] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 呈现了2019 - 2025年重交沥青开工率、按用途分沥青开工率走势 [98][101] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 呈现了2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [103][105] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 呈现了2024 - 2025年沥青月度供需平衡表，含产量、进出口量、需求、库存等数据 [108]