2025 年 12 月 25 日 烧碱：反弹高度受限 | | 陈嘉昕 | 投资咨询从业资格号：Z0020481 | chenjiaxin2@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | | 【基本面跟踪】 | | | | | 烧碱基本面数据 | | | | | 01合约期货价格 | 山东最便宜可交割 现货32碱价格 | 山东现货32碱折盘面 | 基差 | | 2250 | 710 | 2219 | -31 | 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 期货研究 12 月 24 日山东市场东西两地分化，东部整体库存压力不大，价格持稳，西部受到省外需求减少影响， 走货不畅，低价频出。 【市场状况分析】 近月资金移仓以及明年供应减产预期带动烧碱反弹，但从基本面看，春节前后烧碱仍是高产量、高库存 格局。需求端，氧化铝低利润导致烧碱产业链负反馈，同时非铝下游面临季节性刚需下滑，出口承压，整体 需求难有支撑。供应端看，冬季本身是氯碱企业检修淡季，高开工情况下，烧碱供应压力较大，春节前面临 降价去库的压力。 整体看，烧碱 2601 和 2602 合约受仓单压制，难有持续反弹空间。而远月合约 ...