量化因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：大小盘风格因子[12] * 因子构建思路：用于衡量市场风格在大盘股与小盘股之间的偏向程度[10]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“偏向大盘”）来跟踪风格方向[10][12]。 2. 因子名称：价值成长风格因子[12] * 因子构建思路：用于衡量市场风格在价值股与成长股之间的偏向程度[10]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“偏向价值”）来跟踪风格方向[10][12]。 3. 因子名称：大小盘风格波动因子[12] * 因子构建思路：用于衡量大小盘风格因子的波动水平[10]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“波动下降”）来跟踪其变化[10][12]。 4. 因子名称：价值成长风格波动因子[12] * 因子构建思路：用于衡量价值成长风格因子的波动水平[10]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“波动下降”）来跟踪其变化[10][12]。 5. 因子名称：行业指数超额收益离散度因子[12] * 因子构建思路：用于衡量不同行业指数超额收益的分散程度，反映市场行业结构的集中或分化情况[10]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“离散度上升”）来跟踪其变化[10][12]。 6. 因子名称：行业轮动度量因子[12] * 因子构建思路：用于衡量行业间轮动切换的速度[10]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“速度上升”）来跟踪其变化[10][12]。 7. 因子名称：成分股上涨比例因子[12] * 因子构建思路：用于衡量市场成分股中上涨股票的比例，反映市场的广度[10]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“比例下降”）来跟踪其变化[10][12]。 8. 因子名称：前100个股成交额占比因子[12] * 因子构建思路：计算成交额排名前100的个股成交额占市场总成交额的比例，用于度量个股交易的集中度[10]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算公式，仅通过定性描述（如“集中度持平”）来跟踪其变化[10][12]。 9. 因子名称：前5行业成交额占比因子[12] * 因子构建思路：计算成交额排名前5的行业成交额占市场总成交额的比例，用于度量行业交易的集中度[10]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算公式，仅通过定性描述（如“集中度下降”）来跟踪其变化[10][12]。 10. 因子名称：指数波动率因子[12] * 因子构建思路：用于衡量市场整体的波动水平[11]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“波动率下降”）来跟踪其变化[11][12]。 11. 因子名称：指数换手率因子[12] * 因子构建思路：用于衡量市场整体的交易活跃度[11]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“换手率下降”）来跟踪其变化[11][12]。 12. 因子名称：商品期货趋势强度因子[29] * 因子构建思路：用于衡量商品期货市场各板块的价格趋势强弱程度[24]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“趋势强度上升”）来跟踪各板块的变化[24][29]。 13. 因子名称：商品期货市场波动水平因子[29] * 因子构建思路：用于衡量商品期货市场各板块的波动率水平[24]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“波动率上升”）来跟踪各板块的变化[24][29]。 14. 因子名称：商品期货市场流动性因子[29] * 因子构建思路：用于衡量商品期货市场各板块的流动性水平[24]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“流动性抬升”）来跟踪各板块的变化[24][29]。 15. 因子名称：商品期货期限结构因子（基差动量）[29] * 因子构建思路：通过基差动量的变化来跟踪商品期货市场的期限结构特征[24]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅通过定性描述（如“基差动量上升”）来跟踪各板块的变化[24][29]。 16. 因子名称：期权隐含波动率因子[32] * 因子构建思路：跟踪上证50与中证1000指数期权的隐含波动率水平，反映市场对未来波动的预期[32]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅描述其从低位反弹的现象[32]。 17. 因子名称：期权波动率偏度因子[32] * 因子构建思路：跟踪看涨与看跌期权的波动率偏度，用于分析市场风险偏好和压力分布[32]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅描述不同指数偏度的变化方向（如“双降”、“上升”）[32]。 18. 因子名称：百元转股溢价率因子[34] * 因子构建思路：用于衡量可转债市场整体的估值水平[34]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅描述其维持震荡上升趋势[34]。 19. 因子名称：纯债溢价率因子（按平价底价溢价率分组）[34] * 因子构建思路：对偏债型可转债分组，计算其纯债溢价率，用于分析债性估值变化[34]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅描述其小幅上升[34]。 20. 因子名称：低转股溢价率转债占比因子[34] * 因子构建思路：计算市场中低转股溢价率可转债的占比，用于观察估值结构[34]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅描述其持续下降并处于偏低水平[34]。 21. 因子名称：可转债市场成交额因子[34] * 因子构建思路：跟踪可转债市场的总成交额，用于衡量市场活跃度[34]。 * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算方法和公式，仅描述其回暖并站上历史中位数[34]。 因子的回测效果 （注：本报告为市场环境跟踪周报，主要展示各因子在特定时间窗口（2025.12.15-2025.12.19）的当期状态和方向性变化，未提供历史回测的量化指标（如IC、IR、多空收益等）。所有因子取值均为定性描述，汇总如下表。） | 因子名称 | 上周简评/取值 | | :--- | :--- | | 大小盘风格因子 | 风格偏向大盘[12] | | 价值成长风格因子 | 风格偏向价值[12] | | 大小盘风格波动因子 | 大小盘风格波动下降[12] | | 价值成长风格波动因子 | 价值成长风格波动下降[12] | | 行业指数超额收益离散度因子 | 行业收益离散度上升[12] | | 行业轮动度量因子 | 行业轮动速度上升[12] | | 成分股上涨比例因子 | 成分股上涨比例下降[12] | | 前100个股成交额占比因子 | 个股成交集中度持平[12] | | 前5行业成交额占比因子 | 行业成交集中度下降[12] | | 指数波动率因子 | 市场波动率下降[12] | | 指数换手率因子 | 市场换手率表现下降[12] | | 商品期货趋势强度因子 | 黑色板块趋势强度下降，其他板块上升[29] | | 商品期货市场波动水平因子 | 贵金属及农产品板块波动率下降，其他板块上升[29] | | 商品期货市场流动性因子 | 能化及农产品板块流动性下降，其他板块抬升[29] | | 商品期货期限结构因子（基差动量） | 能化及黑色板块基差动量上升，其他板块下降[29] | | 期权隐含波动率因子（上证50/中证1000） | 从低位水平有所反弹[32] | | 期权波动率偏度因子（上证50） | 看涨与看跌期权偏度双降[32] | | 期权波动率偏度因子（中证1000） | 看跌期权偏度周内继续上升[32] | | 百元转股溢价率因子 | 再创年内新高，维持震荡上升趋势[34] | | 纯债溢价率因子（偏债型分组） | 小幅上升[34] | | 低转股溢价率转债占比因子 | 持续下降，处于偏低水平[34] | | 可转债市场成交额因子 | 回暖，重新站到历史一年中位数上方[34] |