报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 V2605涨1.55%收于4781元/吨 产能利用率环比下降 下游开工率环比下降 社会库存窄幅去化但仍处高位 电石法和乙烯法成本下降利润修复 预计本周产能利用率小幅上升 12月少量装置投产延期 行业高开工状态总体维持 供应压力偏高 终端地产、基建处低温淡季 硬制品开工率或维持季节性下降趋势 全球PVC供应充足、海外市场竞争激烈 出口提振有限 PVC现实端供需偏弱与预期端“反内卷”支撑博弈 短期预计震荡走势 技术上V2605关注4470附近前低支撑与4860附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 收盘价4781元/吨，环比涨43 成交量1135087手，环比降739359手 持仓量973277手，环比涨8434手 前20名买单量939477手，环比降17700手 前20名卖单量1010119手，环比降12369手 前20名净买单量 -70642手，环比降5331手 [2] 现货市场 - 华东乙烯法4550元/吨，环比持平 华东电石法4445.77元/吨，环比涨78.08元/吨 华南乙烯法4650元/吨，环比持平 华南电石法4467.5元/吨，环比涨37.5元/吨 中国到岸价640美元/吨，环比持平 东南亚到岸价600美元/吨，环比持平 西北欧离岸价660美元/吨，环比持平 基差 -252元/吨，环比涨26元/吨 [2] 上游情况 - 华中电石主流均价2700元/吨，环比持平 华北电石主流均价2615元/吨，环比降41.67元/吨 西北电石主流均价2425元/吨，环比降24元/吨 内蒙液氯主流价 -75元/吨，环比持平 VCM CFR远东中间价407美元/吨，环比降11美元/吨 VCM CFR东南亚中间价448美元/吨，环比持平 EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比涨11美元/吨 EDC CFR东南亚中间价194美元/吨，环比涨11美元/吨 [2] 产业情况 - 开工率78.36%，环比降1.07% 电石法开工率77.74%，环比降1.92% 乙烯法开工率76.54%，环比降2.36% 社会库存总计51.06万吨，环比降0.68万吨 华东地区库存46.83万吨，环比降0.42万吨 华南地区库存4.23万吨，环比降0.26万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.9，环比降0.53 房屋新开工面积累计值53456.7万平方米，环比增4395.31万平方米 房地产施工面积累计值656066.2万平方米，环比增3127.17万平方米 房地产开发投资完成额累计值42024.57亿元，环比增3041.6亿元 [2] 期权市场 - 20日历史波动率21.59%，环比涨3.61% 40日历史波动率16.67%，环比涨2.28% 平值看跌期权隐含波动率17.64%，环比涨1.42% 平值看涨期权隐含波动率17.63%，环比涨1.41% [2] 行业消息 - 12月13 - 19日中国PVC产能利用率78.36%，环比降1.07% 同期PVC下游开工率环比降3.5%至45.39%，管材开工率环比维稳在37.6%，型材开工率环比降3.7%至31.43% 截至12月18日，PVC社会库存环比上周降0.25%至105.66万吨 [2]