报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周燃料油合约整体震荡下跌,跟随国际原油波动 受美委关系紧张、委内瑞拉出口受阻等地缘消息扰动,但中长期原油市场供过于求格局未改,对燃料油价格支撑有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 1期货市场 - 合约行情：本周燃料油主力合约 FU2603 收于 2390 元/吨，较前一交易周结算价下跌 15 元/吨，跌幅 0.62%；本周最高价 2460 元/吨，最低价 2366 元/吨，成交量 2927936 手，持仓量 301764 手，增加 94646 手 [3] - 品种价格：燃料油期货各合约价差进一步收窄 [7] 2 - 基差数据：本周燃料油现货市场表现不佳，当前基差水平处于近几个月较低区间；燃料油价格与原油联动紧密，原油低位盘整制约基差上行弹性 [10] - 注册仓单：上期所仓单数据显示仓单规模保持稳定，未对市场形成明显供需扰动 [13] 3 影响因素 - 产业资讯：燃料油基准价为 5400 元/吨，与本月初 5350 元/吨相比上涨 0.9%；燃料油 380CST 基准价为 385.5 美元/吨，与本月初相比上涨 0.9% [14] 4 行情展望 受原油震荡影响，叠加供应充裕与需求平淡基本面矛盾，预计短期燃料油期货盘面或维持震荡格局；高低硫价差收缩态势明显，高硫燃料油供应宽松压力未消，价格或仍将承压；地缘局势反复波动或带来阶段性行情，但难以改变中长期弱势基调；后市需关注原油价格走势、地缘政治局势变化、新加坡燃料油库存变化、国内燃料油产量及进出口数据 [15]