报告行业投资评级 - 领先大市-A [5] 报告核心观点 - 国家政策强力推动光热发电规模化发展，目标到2030年装机规模力争达到1500万千瓦，行业将迎来快速发展期 [1][2] - 政策首次提出光热发电容量电价机制，并鼓励多元化收益模式，有望显著提升电站盈利水平 [3] - 光热发电凭借其长时储能和系统调节能力，将在新型电力系统中发挥关键支撑作用，并带动熔盐储能等产业链发展 [4][10] 政策与目标分析 - 事件：国家发改委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》 [1] - 核心目标：到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当 [1] - 历史装机：截至2025年上半年，我国光热发电装机达152万千瓦 [2] - 增长空间：为实现2030年目标，年均需新增装机近300万千瓦 [2] - 政策沿革：2024年国家能源局发文鼓励大型新能源基地配套光热电站，并将“积极发展光热发电”写入《能源法》 [2] 商业模式与收益路径 - 成本现状：当前煤电度电成本约为0.35元/KWh，光热发电约为0.6元/KWh [3] - 降本路径：规模化扩张有望带动光热发电成本下降 [3] - 收益多元化：政策推动光热发电收入结构从单一电量收入，转变为“电能量收入+调节服务收入+容量补偿+绿色价值收入”的组合 [3] - 容量电价机制：《意见》明确符合条件的光热发电容量可按可靠容量给予补偿 [3] - 地方电价支持：例如青海省规定2024-2028年认定的光热发电项目上网电价按0.55元/KWh执行 [2] 行业作用与产业链机遇 - 系统价值：光热发电可在新型电力系统中发挥调频、调压、黑启动和惯量响应等支撑调节作用 [10] - 应用场景：将在大型能源基地建设支撑调节型电站，并探索源网荷储一体化系统 [4] - 产业链带动：光热发电通常带有大规模储热能力，熔盐储能作为长时、大容量储能代表，有望随光热装机增长迎来新发展 [10] 投资建议 - 建议关注余热锅炉龙头及光热示范项目经验充分的公司，例如【西子洁能】 [10] - 建议关注核心设备商，例如【物产环能】【合康新能】【东方电气】【川润股份】【兰石重装】【蓝科高新】等 [10]