报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年12月沥青总计划排产量环比降3.24%，本周产能利用率等数据有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [7] - 需求端各类沥青及防水卷材开工率多低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走强短期内支撑或走强 [8] - 基差方面12月23日现货贴水期货，偏空；库存方面社会和港口去库、厂内累库，中性；盘面MA20向下，02合约期价收于上方，中性；主力持仓净空且空增，偏空 [8] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2602在2948 - 3006区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应压力高、需求复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月总计划排产量215.8万吨，环比降3.24%，本周产能利用率29.1826%，环比降0.72个百分点，样本企业出货、产量减少，装置检修量增加，炼厂减产降供应压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性等沥青及防水卷材开工率多低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -290元/吨，环比降14.00%，周度山东地炼延迟焦化利润880.1214元/吨，环比降10.36%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走强短期内支撑或走强 [8] - 基差12月23日山东现货价2920元/吨，02合约基差 -57元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存社会库存71.4万吨，环比降0.97%，厂内库存59.4万吨，环比增0.51%，港口稀释沥青库存27万吨，环比降42.55%，社会和港口去库、厂内累库，中性 [8] - 盘面MA20向下，02合约期价收于MA20上方，中性 [8] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期炼厂近期排产减产降供应压力，淡季影响需求，整体需求不及预期且低迷，库存持平，原油走强成本支撑短期内走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2602在2948 - 3006区间震荡 [8] - 利多因素原油成本相对高位有支撑，利空因素高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应压力高、需求复苏乏力 [10][11][12] 沥青行情概览 - 各合约期价、库存、开工率、产量、出货量、利润等指标有不同幅度涨跌变化，如01合约期价2964元/吨，较前值跌0.44%等 [15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示2020 - 2025年山东和华东基差走势 [18][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [22][23] - 沥青原油价格走势展示2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [25][26] - 原油裂解价差展示2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [28][29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示2020 - 2025年三者比价走势 [32][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示2020 - 2025年山东重交沥青走势 [35][36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示2019 - 2025年沥青利润走势 [37][38] - 焦化沥青利润价差走势展示2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [40][41][42] - 供给端 - 出货量展示2020 - 2025年沥青小样本企业出货量走势 [44][45] - 稀释沥青港口库存展示2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [46][47] - 产量展示2019 - 2025年周度和月度产量走势 [49][50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [53][54] - 地炼沥青产量展示2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [57][58] - 开工率展示2021 - 2025年周度开工率走势 [60][61] - 检修损失量预估展示2018 - 2025年检修损失量预估走势 [62][63] - 库存 - 交易所仓单展示2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [65][66][67] - 社会库存和厂内库存展示2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [69][70] - 厂内库存存货比展示2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [72][73] - 进出口情况 - 展示2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [75][76] - 展示2020 - 2025年韩国沥青进口价差走势 [78][79] - 需求端 - 石油焦产量展示2019 - 2025年石油焦产量走势 [81][82] - 表观消费量展示2019 - 2025年表观消费量走势 [84][85] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等走势展示2019 - 2025年相关数据走势 [87][88][89] - 下游机械需求展示2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [91][92][94] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示2019 - 2025年重交沥青开工率走势 [96][97] - 按用途分沥青开工率展示2019 - 2025年建筑、改性沥青开工率走势 [99][100] - 下游开工情况展示2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [101][102][104] - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年沥青月度供需平衡相关数据 [106][107]