报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月24日铝价窄幅震荡，氧化铝底部反弹，铸造铝合金跟随电解铝[1] - 美国10月耐用品订单环比下降2.2%、远逊预期，但核心耐用品订单连增七个月，制造业订单在绝对水平上仍保持增长态势，四季度之初企业设备支出仍强劲[2] - 美国财长贝森特支持在通胀率稳步回落至2%之后重新审视美联储的通胀目标，建议将其转变为一个区间，如1.5%-2.5%或1%-3% [2] 根据相关目录分别进行总结 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价22195，较前一交易日降25；LME铝3M收盘价2941，较前一交易日持平；沪铝主力合约成交量209413，较前一交易日降44516；持仓量301815，较前一交易日降12484；LME铝3M成交量15778，较前一交易日增710；LME注销仓单占比14.32%，较前一交易日持平；LME铝cash - 3M价差 - 44.27，较前一交易日降3.79；近月合约对连一合约价差 - 65；买近月抛连一跨期套利成本74.64，较前一交易日降0.62 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2520，较前一交易日增22；成交量168096，较前一交易日降1987；持仓量135956，较前一交易日降15251；近月合约对连一合约价差 - 10；买近月抛连一跨期套利成本23.51，较前一交易日增0.05 [1] - 铝合金主力合约收盘价21265，较前一交易日降25；成交量5739，较前一交易日增1145；持仓量16018，较前一交易日降1166；近月合约对连一合约价差 - 95；现货升贴水 - 170；上海保税区Premium133；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)335 [1] 现货币场 - 预培阳极市场价6187，较前一交易日持平；佛山铝棒加工费420，较前一交易日增20；山东1A60铝杆加工费200，较前一交易日持平；铝锭精废价差551，较前一交易日降16；电解铝企业盈亏5641.59，较前一交易日降42.67；铝现货进口盈亏 - 2063.71，较前一交易日增76.36；铝3M进口盈亏 - 2010.98，较前一交易日增39.82；铝板卷出口盈亏3580.61，较前一交易日降194.85；国内铝锭社会库存58.80万吨，较前一交易日持平；上期所铝锭仓单7.61万吨，较前一交易日持平；LME铝锭库存51.96万吨，较前一交易日持平 [1] - 国内氧化铝平均价2737，较前一交易日降14；氧化铝连云港到岸价(美元/吨)335，较前一交易日持平；氧化铝连云港到岸价(元/吨)2795，较前一交易日增50；澳洲氧化铝FOB(美元/吨)313，较前一交易日持平；山西氧化铝企业盈亏 - 147，较前一交易日降10；澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)(Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)67，较前一交易日持平；印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)较前一交易日持平；几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:43 - 45%, Si:2 - 3%)67，较前一交易日降1；阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)550，较前一交易日持平 [1] - ADC12理论利润 - 1，较前一交易日增104；保太ADC1221300，较前一交易日持平；保太ADC12 - A00 - 570；三地库存合计47366，较前一交易日降166 [1] - 陕西离子膜液碱(32%折百)2430，较前一交易日持平 [1] 综合快讯 - 美国10月耐用品订单环比下降2.2%、远逊预期，但核心耐用品订单连增七个月，耐用品订单同比增速4.7%，高于通胀水平；包括飞机的非国防资本品订单10月增长强于预期，剔除飞机的非国防资本品订单环比超预期增长0.5%，连增四个月，且9月增速上修至1.1% [2] - 美国财长贝森特支持在通胀率稳步回落至2%之后重新审视美联储的通胀目标，建议将其转变为一个区间，如1.5% - 2.5%或1% - 3%，并承认民众对生活成本的担忧 [2] 趋势强度 - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为0 [2][3]