报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多，2605合约预计在8685 - 8875区间震荡；多晶硅基本面偏空，2605合约预计在58180 - 60270区间震荡 [3][7] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：供给上周供应量8.8万吨环比持平，需求8.1万吨环比增长8.00%，多晶硅库存29.3万吨高位、硅片和电池片亏损组件盈利，有机硅库存43900吨低位、生产盈利综合开工率69.79%环比持平低于历史同期，铝合金锭库存7.23万吨高位、进口亏损，新疆样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升 [3] - 基差：12月23日，华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差420元/吨，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：社会库存55.3万吨环比减少1.42%，样本企业库存192500吨环比增加2.94%，主要港口库存13.8万吨环比增加1.47%，偏空 [3] - 盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性 [3] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [3] - 预期：供给端排产减少但持续高位，需求复苏低位，成本支撑上升 [3] 每日观点——多晶硅 - 供给：上周产量25000吨环比减少0.39%，预测12月排产11.35万吨较上月产量环比减少0.95% [8] - 需求：上周硅片产量10.67GW环比减少12.18%，库存21.5万吨环比减少7.72%，生产亏损，12月排产45.7GW较上月产量环比减少15.94%；11月电池片产量55.61GW环比减少6.17%，上周外销厂库存10.06GW环比增加6.56%，生产亏损，12月排产量48.72GW环比减少12.38%；11月组件产量46.9GW环比减少2.49%，12月预计产量39.99GW环比减少14.73%，国内月度库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存33.1GW环比减少6.49%，组件生产盈利 [9] - 成本：N型料行业平均成本38600元/吨，生产利润12400元/吨 [10] - 基差：12月23日，N型致密料51000元/吨，05合约基差 - 6875元/吨，现货贴水期货，偏空 [13] - 库存：周度库存29.3万吨环比持平，处于历史同期高位，中性 [13] - 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [13] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [13] - 预期：供给端排产持续减少，需求端各环节生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳 [11] 工业硅行情概览 - 期货收盘价：各合约有不同程度涨跌，如05合约现值8780元较前值8595元涨185元，涨幅2.15% [19] - 基差：部分合约基差有变化，如05合约基差420元较前值605元降185元，降幅30.58% [19] - 部分合约价差：近月 - 连1为 - 10元较前值0元降10元，连1 - 连2为 - 10元较前值 - 5元降5元，变化率100.00% [19] - 仓单：注册仓单数9175较前值9019增156，涨幅1.73% [19] - 有机硅：周度DMC产量4.59万吨较前值4.91万吨降0.32万吨，降幅6.52%，日度产能利用率69.79%持平，各产品价格和成本毛利多持平，月度DMC库存43900吨较前值56300吨降12400吨，降幅22.02% [19] - 铝合金：日度SMM铝合金ADC12价格21800元持平，进口ADC12实际即时利润 - 48元较前值 - 80元增32元，进口ADC12宁波自提成本21148元较前值21180元降32元，月度原铝铝合金锭产量12.13万吨较前值13.28万吨降1.15万吨，降幅8.66%，月度再生铝合金锭产量68.20万吨较前值64.50万吨增3.7万吨，涨幅5.74%，周度铝合金锭社会库存7.23万吨较前值7.31万吨降0.08万吨，降幅1.09% [19] - 现货价：各规格硅现货价持平，如华东不通氧553硅9200元 [19] - 库存：周度社会库存55.3万吨较前值56.1万吨降0.8万吨，降幅1.43%，样本企业库存192500吨较前值187000吨增5500吨，涨幅2.94%，主要港口库存13.8万吨较前值13.6万吨增0.2万吨，涨幅1.47% [19] - 产量/开工率：周度样本企业产量45710吨较前值45810吨降100吨，降幅0.22%，各地区样本产量和开工率有小幅度变化 [19] - 成本利润：各地区各规格成本和利润多持平，如四川421成本11357元、利润 - 1607元 [19] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价：各合约有不同程度涨跌，如05合约现值59225元较前值58845元涨380元，涨幅0.65% [21] - 硅片：日度各规格硅片价格多持平，周度产量12.9GW较前值12.2GW增0.7GW，涨幅5.74%，库存26.5GW较前值34GW降7.5GW，降幅22.06%，日度硅片利润有小幅度变化 [21] - 电池片：日度各规格电池片均价多持平，光伏电池外销厂周度库存10.06GW较前值9.44GW增0.62GW，涨幅6.57%，月度产量55.61GW较前值59.27GW降3.66GW，降幅6.18%，出口986908407个较前值794309425个增192598982个 [21] - 组件：日度各规格组件平均价多持平，组件月度产量46.9GW较前值48.1GW降1.2GW，降幅2.49%，出口41523751个较前值39344844个增2178907个，涨幅5.54% [21] - 多晶硅：日度各规格多晶硅价格有小幅度变化，周度总库存29.3万吨持平，月度中国多晶硅供需平衡2.59万吨较前值2.3万吨增0.29万吨，涨幅12.61%，出口0.15万吨较前值0.21万吨降0.06万吨，降幅28.57%，消费量10.8万吨较前值10.63万吨增0.17万吨，涨幅1.60%，进口0.14万吨较前值0.13万吨增0.01万吨，涨幅7.69%，供应量13.4万吨较前值13万吨增0.4万吨，涨幅3.08% [21]