报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - PVC估值低位虽能阶段性反弹，但空间有限，因高产量、高库存结构短期难改，03合约前面临高开工、弱需求格局，春节累库和远月升水限制低估值交易空间，且仓单高位使多头接货压力大；氯碱综合利润处低位，明年供应端检修旺季减产力度或超预期利于利润修复，建议看到实质性大规模检修计划再右侧入场 [3] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 01合约期货价格4450元/吨，华东现货价格4420元/吨，基差 -30 元/吨，1 - 5月差 -288 元/吨 [2] 现货消息 - 国内PVC现货一口价成交为主，价格受政策性气氛推动上涨，但刚需谨慎、采购积极性欠佳，短期供需双弱、成交信心不足；华东地区电石法五型现汇库提报价4400 - 4550元/吨，乙烯法僵持在4450 - 4600元/吨 [2] 市场状况分析 - PVC市场高产量、高库存结构短期难改变，冬季氯碱企业检修淡季，03合约前期货合约面临高开工、弱需求格局，博弈大规模减产预期或在03合约之后；春节期间大幅累库预期和远月升水结构限制市场交易低估值因素空间，PVC仓单处于高位，多头接货压力大；氯碱综合利润处于历史低位，明年供应端检修旺季减产力度可能超预期利于利润修复，建议看到实质性大规模检修计划再右侧入场 [3] 趋势强度 - PVC趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4]