报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看顺丁橡胶整体涨势趋缓，逐渐步入震荡格局；前期连续上涨因丁二烯基本面改善及对远月强预期，本周因丁二烯及顺丁橡胶整体基本面数据边际转弱叠加期货升水现货较多，期货价格投机性减弱而回调；丁二烯呈中性现实强预期格局，短期基本面偏中性；顺丁本周显性库存上涨，基本面转弱，加工利润或被压缩，期货价格在升水较高格局下回调，但因丁二烯强预期仍有一定投机性 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价11175元/吨，较前日降55元；成交量156564手，较前日减17363手；持仓量103099手，较前日减630手；成交额881139万元，较前日减82070万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -175，较前日增205；月差（BR01 - BR05）为 -95，较前日降10 [1] - 现货市场：顺丁价格方面，华北民营10600元/吨，华东民营10650元/吨较前日降50元，华南民营10700元/吨较前日降50元，山东交割品11000元/吨较前日增150元；丁苯价格方面，齐鲁1502型号11300元/吨较前日增50元，齐鲁1712型号10200元/吨与前日持平；丁二烯价格方面，江苏主流价7625元/吨较前日降150元，山东主流价7850元/吨较前日增25元 [1] - 基本面：顺丁开工率76.7608%与前日持平，顺丁理论完全成本10534元/吨与前日持平，顺丁利润366元/吨与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至2025年12月17日，国内顺丁橡胶库存量3.40万吨，较上周期增0.21万吨，环比 +6.45%；样本生产企业库存增量，各方开工逐步恢复，货源流转一般，物理库存量增长；现货端月度计划执行，但市场成交跟进一般，样本贸易企业货权库存亦有增量 [2] - 12月17日，丁二烯华东港口最新库存在36000吨左右，较上周期略增100吨；近期欧洲船货暂未统计入罐，下游原料正常消耗，本周期库存变化不大，但有部分贸易量库存且有远洋船货到港预期，需关注库存阶段性变化 [2][3]