报告行业投资评级 - 震荡偏多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周二HC2605合约冲高回调，热卷周度产量下调幅度扩大、产能利用率降至74.57%，终端需求萎缩、表需跌破300万吨，板材终端需求下滑但炉料表现坚挺有成本支撑，且宏观政策预期向好，热卷期价仍处反弹趋势，技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3281元/吨，环比上涨4；持仓量1198397手，环比增加9846；前20名净持仓24516手，环比增加718；HC1 - 5合约价差 - 1元/吨，环比下降6；上期所仓单日报131893吨，环比持平；HC2605 - RB2605合约价差153元/吨，环比上涨2 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3320元/吨，环比上涨20；广州4.75热轧板卷3260元/吨，环比持平；武汉4.75热轧板卷3330元/吨，环比持平；天津4.75热轧板卷3180元/吨，环比持平；HC主力合约基差39元/吨，环比上涨16；杭州热卷 - 螺纹钢价差 - 10元/吨，环比上涨20 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿792元/湿吨，环比下降5；河北准一级冶金焦1590元/吨，环比持平；唐山6 - 8mm废钢2160元/吨，环比持平；河北Q235方坯2950元/吨，环比持平；45港铁矿石库存量15508.14万吨，环比增加80.28；样本焦化厂焦炭库存51.78万吨，环比增加1.82；样本钢厂焦炭库存量633.58万吨，环比下降1.64；河北钢坯库存量113.13万吨，环比增加1.48 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.45%，环比下降0.16；247家钢厂高炉产能利用率84.91%，环比下降0.99；样本钢厂热卷产量291.91万吨，环比下降16.80；样本钢厂热卷产能利用率74.57%，环比下降4.29；样本钢厂热卷厂库83.42万吨，环比下降0.61；33城热卷社会库存307.30万吨，环比下降5.76；国内粗钢产量6987万吨，环比下降213；钢材净出口量948万吨，环比增加20 [2] 下游情况 - 汽车产量353.16万辆，环比增加17.29；汽车销量342.90万辆，环比增加10.69；空调1502.60万台，环比增加82.20；家用电冰箱944.20万台，环比增加65.40；家用洗衣机1201.30万台，环比增加97.80 [2] 行业消息 - 央行发布一次性信用修复政策有关安排，针对特定时期内、单笔金额在1万元以下的小额个人逾期信息，将实施一次性信用修复，"免申即享"，信用卡、房贷、消费贷等均可适用 [2] - 2025年11月，中国钢材出口多数品类出口环比由降转升，出口结构呈现明显轮动，板材内部出现分化，连续多月居首的镀层板出口环比回落13.7%至175.3万吨，热轧出口环比由降转增，回升至单月出口量第一位 [2]