报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 22日转债跟随正股上涨，估值抬升，小盘价值相对占优，转债市场成交情绪升温；正股行业普涨，转债市场多数行业也上涨[1]。 根据相关目录分别总结 一、市场主要指数表现 - 中证转债指数环比涨0.38%，上证综指涨0.36%，深证成指涨0.66%，创业板指涨0.49%，上证50指数涨0.19%，中证1000指数涨0.79% [1] - 大盘成长环比涨0.40%、大盘价值环比降0.17%、中盘成长环比涨1.05%、中盘价值环比涨0.91%、小盘成长环比涨0.97%、小盘价值环比涨1.07% [1] 二、市场资金表现 - 可转债市场成交额712.04亿元，环比增长11.42%；万得全A总成交额17487.42亿元，环比增长4.29% [1] - 沪深两市主力净流出44.44亿元，十年国债收益率环比降低0.48bp至1.83% [1] 三、转债估值 - 转债中枢提升，高价券占比提升，整体收盘价加权平均值133.51元，环比升0.52% [2] - 百元平价拟合转股溢价率32.51%，环比升0.14pct；整体加权平价99.53元，环比升0.86% [2] - 偏股型转债溢价率15.45%，环比降0.27pct；偏债型转债溢价率84.79%，环比降0.38pct；平衡型转债溢价率26.39%，环比降0.10pct [2] 五、行业轮动 - A股市场涨幅前三行业为商贸零售（+3.66%）、轻工制造（+2.17%）、环保（+2.06%）；跌幅前三为银行（-0.44%）、电子（-0.29%）、煤炭（-0.29%） [3] - 转债市场涨幅前三行业为环保（+4.16%）、建筑材料（+2.40%）、建筑装饰（+1.65%）；跌幅前三为非银金融（-1.26%）、国防军工（-0.16%）、医药生物（-0.15%） [3] - 收盘价方面，大周期环比+1.53%、制造环比+0.49%、科技环比+0.21%、大消费环比+0.46%、大金融环比-0.68% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比-1.5pct、制造环比-0.33pct、科技环比-0.96pct、大消费环比-1.8pct、大金融环比-0.86pct [3] - 转换价值方面，大周期环比+2.65%、制造环比+0.69%、科技环比+0.99%、大消费环比+1.19%、大金融环比-0.47% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比+2.1pct、制造环比+0.75pct、科技环比+0.27pct、大消费环比+0.56pct、大金融环比-0.79pct [4]