报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2602以20均线为中心宽幅震荡，远离均线需控制好仓位，中长线反弹抛空 [2] - 不锈钢2602震荡偏强运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：外盘大幅反弹或因印尼配额变化影响原料供应，部分产能减产使供应压力减轻；镍矿价格、海运费持平，矿库存高位，中长期供应宽松；镍铁价格弱稳，成本线有支撑；不锈钢库存和交易所仓单回落，对价格底部有支撑；精炼镍库存持续高位，过剩格局不变；新能源汽车产销数据良好，但对镍需求提振有限，整体偏空 [2] - 基差：现货121800，基差540，中性 [2] - 库存：LME库存254388，减少162，上交所仓单38922，增加1320，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价、海运费、镍铁价格均维稳，成本线稳定，不锈钢库存下降，中性 [3] - 基差：不锈钢平均价格13437.5，基差587.5，偏多 [3] - 库存：期货仓单48312，减少183，中性 [3] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [3] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货：12月22日，沪镍主力121260，较12月19日涨4080；伦镍电15260，涨360；不锈钢主力12850，涨130 [9] - 现货：12月22日，SMM1电解镍121800，较12月19日涨1700；1金川镍125125，涨1725；1进口镍118825，涨1625；镍豆120875，涨1625；冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格持平 [9] 镍仓单、库存 - 截止12月19日，上期所镍库存为45280吨，其中期货库存37602，分别增加603吨和2352吨 [11] - 12月22日，伦镍库存254388，较12月19日减少162；沪镍仓单38922，增加1320；总库存293310，增加1158 [12] 不锈钢仓单、库存 - 12月19日，无锡库存58.12万吨，佛山库存30.77万吨，全国库存104.21万吨，环比下降2.14万吨，其中300系库存64.45万吨，环比下降1.81万吨 [16] - 12月22日，不锈钢仓单48312，较12月19日减少183 [17] 镍矿、镍铁价格 - 12月22日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）55美元/湿吨，红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，与12月19日持平 [21] - 12月22日，菲律宾到连云港海运费8.5美元/吨，到天津港海运费9.5美元/吨，与12月19日持平 [21] - 12月22日，高镍（8 - 12）886.5元/镍点，较12月19日涨1；低镍（2以下）3250元/吨，持平 [21] 不锈钢生产成本 - 传统成本12614，废钢生产成本13008，低镍+纯镍成本16399 [23] 镍进口成本测算 - 进口价折算121956元/吨 [26]