报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周市场震荡下跌，成交额萎缩但赚钱效应增强，呈现“指数相对稳定、结构趋势变化”特征，消费、非银金融与科技板块存在较大预期差 [6] - 展望明年，上半年重要行情在春节前，券商、科技等板块或现结构性超预期，当前市场接近阶段性底部，是布局明年上半年行情的较优时点 [8] 各目录内容总结 市场回顾 - 市场表现：上周主要指数大多上涨，上证50涨幅最大为0.32%；日常消费和金融指数表现较好，信息技术和工业指数较弱；30个申万一级行业中19个上涨，商贸零售、非银金融和美容护理涨幅较大，电子、电力设备和机械设备跌幅较大 [9][15][18] - 交易热度：上周万得全A日均成交额为17604.84亿元，较前值下降，处于三年历史分位数82.30%水平 [9][21] - 估值跟踪：截至2025/12/19，万得全A估值（PE_TTM）为21.79，较上周上升0.06，处于近5年历史分位数89.40%；30个申万一级行业中有19个行业估值（PE_TTM）修复 [9][26] 市场观察 - 预期差情况：消费板块政策利好预期提升，但盈利实质性提振需后续财政与信用工具落地验证，短期偏主题性与预期修复行情；非银金融板块上周上涨但估值仍低，后续若资金回流与风险偏好改善共振，具备估值与盈利改善共振条件；科技板块短期受海外政策冲击大，但资金偏好强，资金面宽松回归仍有支撑 [6] - 展望与建议：明年上半年春节前行情重要，券商、科技等板块或超预期；当前是布局明年上半年行情的较优时点，科技板块的机器人、核电、商业航天及非银金融板块有望成春季行情主线，消费板块关注体育、文旅等服务型消费及医疗器械等细分方向 [8] 估值跟踪 列出各行业截至2025/12/19的PE(TTM)、PB(LF)等估值数据及较前值变化、分位数等情况 [27] 经济日历 关注本周全球经济数据，但未列出具体数据内容 [28]