行业投资评级 - 标配 [1] 核心观点 - 电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，国产化力度超预期 [4] - AI浪潮持续驱动存储需求激增，美光业绩超预期并上调资本支出，高端存储市场增长动能强劲 [4] - 小米发布并开源新一代大模型MiMo-V2-Flash，在推理性价比上实现显著突破，有望加速中国大模型向规模化、普惠化应用的产业演进 [4] - 建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会，逢低布局 [4][5] 行业新闻总结 - 国产GPU龙头上市：沐曦股份科创板上市首日涨幅达692.95%，收盘价830.90元，总市值突破3300亿元 [10] - 美光业绩与指引超预期：2026财年第一财季营收136.4亿美元，同比增长57%，毛利率56.8% [4][10]。预计第二财季营收将达187亿美元（±4亿美元），毛利率进一步攀升至68%（±1%） [4]。公司将2026财年资本支出预算从180亿美元上调至约200亿美元，重点用于保障HBM供应和加速新一代1-gamma DRAM制程节点量产 [4] - 小米开源大模型：正式发布并开源新一代大模型MiMo-V2-Flash，总参数量309B（激活15B） [4][11]。其API调用成本仅为对标闭源模型的2.5%，生成速度提升一倍，定价为输入0.7元/百万tokens，输出2.1元/百万tokens [4] - ADI宣布涨价：模拟芯片大厂亚德诺半导体计划于2026年2月1日起对全系列产品涨价，整体涨幅约15%，部分军规级产品涨幅或高达30% [11] - 国内电子产业高增长：11月份，规模以上电子专用材料制造、集成电路制造增加值分别增长30.9%、32.4% [12]。智能车载设备制造、智能无人飞行器制造增加值分别增长30%、49.3% [12] - 射频芯片公司上市：昂瑞微登陆科创板，上市首日股价涨逾174.27%，市值226.74亿元 [13] - 半导体短缺影响汽车生产：本田汽车因全球半导体供应短缺，调整在华及日本工厂生产计划，其中国合资工厂将于12月29日起停产5天 [13] - 内存短缺影响智能手机市场：Counterpoint报告预测，受内存芯片短缺影响，明年全球智能手机出货量或将下滑2.1%，平均售价将上涨6.9% [14] - 晶圆代工厂冲刺IPO：粤芯半导体创业板IPO获受理，拟募资75亿元 [14] - 先进制程芯片发布：三星正式推出全球首款2纳米工艺智能手机应用处理器Exynos 2600 [15] 行情回顾总结 - 板块表现：本周（截至2025年12月19日）沪深300指数下跌0.28%，申万电子指数下跌3.28%，跑输大盘3.00点，涨跌幅在申万一级行业中排第31位 [4][18] - 子板块涨跌：申万电子二级子板块本周均下跌，具体为：半导体(-3.49%)、电子元器件(-3.65%)、光学光电子(-1.35%)、消费电子(-3.50%)、电子化学品(-2.31%)、其他电子(-4.63%) [5][20] - 海外指数：台湾电子指数下跌3.02%，费城半导体指数上涨0.49% [5][20] - 板块估值：截至12月19日，申万电子指数PE(TTM)为63.01倍 [4]。细分板块中，半导体PE(TTM)为95.50，电子元器件为53.66，光学光电子为51.19，消费电子为37.06，电子化学品为69.46，其他电子为76.68 [22] - 三级细分板块涨跌：本周半导体细分板块中，仅品牌消费电子上涨(+1.48%)，其他均下跌，跌幅居前的包括其他电子Ⅲ(-4.63%)、数字芯片设计(-4.40%)、半导体材料(-4.10%) [24] - 个股涨跌：本周电子行业各子版块涨幅前三个股包括久之洋(+39.65%)、科森科技(+24.49%)、奕东电子(+20.34%)等；跌幅前三包括富信科技(-20.39%)、腾景科技(-16.22%)、芯原股份(-16.06%)等 [27] - 美股科技股表现：本周美股科技股涨幅较大的为美光科技(+10.28%)、英伟达(+3.41%)和微软(+1.54%) [29] 行业数据追踪总结 - 存储芯片价格：DRAM现货价格自2025年2月中旬开始波动上涨，6月涨幅较大，DDR4价格已升至2022年前期高点，9月起价格持续上涨至12月 [31]。NAND Flash合约价格在大幅下滑后于2025年1月回升，涨势已延续至10月 [31] - 面板价格：TV面板价格小幅回升后企稳，IT面板价格逐渐稳定 [35] 上市公司重要公告总结 - 中微公司：筹划发行股份购买杭州众硅电子科技有限公司控股权并募集配套资金，股票自12月19日起停牌，预计不超过10个交易日 [17] - 沐曦股份：于12月17日在科创板上市，发行价104.66元/股 [17] - 协创数据：拟向多家供应商采购服务器，采购合同总金额预计不超过90.00亿元，用于为客户提供云算力服务 [17] - TCL科技：面向专业投资者公开发行不超过100亿元公司债券获注册，品种一票面利率1.74%，品种二票面利率2.24% [17] - 联创电子：控股股东筹划协议转让部分股权，可能导致控制权变更，股票自12月18日起停牌，预计不超过2个交易日 [17]