报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内纯碱市场走势震荡价格稳中有降 产量和产能利用率下降 企业库存增加 待发订单减少 下游需求稳中偏弱 预计近期企业库存维持高位 价格震荡运行 05合约上方压力1220一线 需关注纯碱开工、新产能投放进度和企业库存变化 [1][2] 各部分总结 市场回顾与展望 - 上周国内纯碱产量72.14万吨 环比降1.4万吨 跌幅1.91% 综合产能利用率82.74% 环比降1.61% 厂家总库存149.93万吨 周增0.50万吨 涨幅0.33% 企业待发订单12 +天 窄幅下降 新订单接收减弱 [1] - 本周国内纯碱开工预期高位较稳 下游浮法玻璃产量预计小幅下滑 光伏玻璃产量暂稳 终端停工组件采买减少 光伏玻璃消费降低 供需宽松下企业库存将维持高位 关注开工变化 价格近期震荡运行 05合约上方压力1220一线 [1] 关注因素 - 关注纯碱开工变化、新产能投放进度和纯碱企业库存变化 [2] 本周基本面数据周度变化 - 基差（华东）74元/吨 环比降83元/吨 降幅52.87% 企业库存149.93万吨 环比增0.50万吨 涨幅0.33% 周产量72.14万吨 环比降1.4万吨 降幅1.90% 联碱法双吨利润 - 41元/吨 环比涨16.33% 氨碱法利润 - 66.7元/吨 环比增1.33% 下游浮法玻璃开工率73.99% 环比增0.15个百分点 光伏玻璃开工率67.82% 环比持平 [3] 期现货市场回顾 - 上周华东纯碱市场走势淡稳 价格窄幅调整 期价震荡反弹 华东市场基差回落 [7] 供应情况分析 - 截至12月18日 国内纯碱产量72.14万吨 环比降1.4万吨 跌幅1.91% 其中轻质碱产量33.11万吨 环比降0.65万吨 重质碱产量39.03万吨 环比降0.75万吨 [8] - 中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 41元/吨 环比涨16.33% 氨碱法纯碱理论利润 - 66.70元/吨 环比增1.33% [8] 需求情况分析 - 光伏玻璃：截至12月18日 在产产能88680吨/日 环比持平 同比 + 3.54% 本周产能利用率67.82% 环比持平 12月供需差扩大 需求年末缩水 终端停工组件采买减少 消费降低 供给端降幅小 库存高于30天 不排除预期外减产 [12] - 浮法玻璃：截至12月18日 行业平均开工率73.99% 环比增0.15个百分点 产能利用率77.48% 环比持平 华南一条产线存放水预期 产量或微幅收窄 [12] 企业库存分析 - 截止12月18日 国内纯碱厂家总库存149.93万吨 周增0.50万吨 涨幅0.33% 其中轻质纯碱72.76万吨 环比增2.38万吨 重质纯碱77.17万吨 环比减1.88万吨 [14] 持仓分析 - 截至12月19日 纯碱期货前20会员持买仓量785571 增加4834 持卖仓量963332 增加27622 净持仓量偏空 [16]