报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格或进入底部震荡区间 地缘支撑油价在区间内走强 地缘冲突和供应扰动抵消需求疲软 需重点关注国际地缘局势发展 [6] 根据相关目录分别进行总结 原油期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2025年12月19日 SC主力合约价格小幅回落至426.6元/桶 较前一日下跌2.8元或0.65% 盘中震荡下行 WTI和Brent主力合约价格维持稳定 分别报55.9美元/桶和59.71美元/桶 SC-Brent价差走弱至0.88美元/桶 较前一日缩窄0.39美元 跌幅30.71% SC-WTI价差同样走弱至4.69美元/桶 缩窄0.39美元 跌幅7.68% Brent-WTI价差维持稳定在3.81美元/桶 SC连续 - 连3价差走弱至 - 3.9元/桶 加深0.6元 跌幅18.18% [1] - 持仓与成交：截至2025年12月16日当周 ICE布伦特原油投机者净多头头寸减少74,876手至32,940手 ICE柴油净多头头寸减少19,818手至38,760手 显示市场情绪转向谨慎 投机性资金流出可能反映对地缘风险的担忧 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：12月20日消息 伊拉克国家石油公司表示巴格达与埃尔比勒石油出口协议继续推进 暗示OPEC+成员供应稳定 12月19日和20日 乌克兰武装部队袭击俄罗斯卢克石油公司里海油气钻井平台 加剧地缘风险 可能扰乱里海地区出口 上周末美国拦截一艘与委内瑞拉原油运输相关油轮 并追踪另一艘类似油轮 政策执行力度收紧 12月19日 日本与哈萨克斯坦签署能源合作协议 可能中长期增加中亚供应 墨西哥国家石油公司勘探主管预计辞职 或带来短期不确定性 [3] - 需求端：印尼能源部长宣布B50生物柴油道路测试启动 计划2026年下半年实施 可能远期提振生物燃料需求 但短期影响有限 成品油利润和炼厂装置无直接资讯 美国战略石油储备未更新 需求端整体缺乏强劲驱动 [3] - 库存端：截至12月12日当周 美国原油库存减少127.4万桶 至4.24417亿桶 分析师预期减少约110万桶 俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存减少74.2万桶 至2,086万桶 美国汽油库存增加480.8万桶 至2.25627亿桶 分析师预期增加约210万桶 包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加171.2万桶 至1.185亿桶 分析师预期增加约120万桶 [4] 价格走势判断 原油价格或进入底部震荡区间 但地缘支撑油价在区间内走强 供给端地缘政治风险支撑油价 但伊拉克出口协议稳定和委内瑞拉出口恢复缓解中断担忧 OPEC+闲置产能和制裁影响有限 需求端印尼B50生物柴油测试提供远期利好 但短期成品油需求缺乏催化剂 中国需求数据延迟发布增加不确定性 整体看 地缘冲突和供应扰动抵消需求疲软 需重点关注国际地缘局势发展 [6] 产业链价格监测 - 原油：2025年12月19日 SC期货价格426.6元/桶 较前一日下跌2.8元 跌幅0.65% WTI期货价格56.54美元/桶 较前一日上涨0.64美元 涨幅1.14% Brent期货价格60.12美元/桶 较前一日上涨0.41美元 涨幅0.69% 多个现货价格有不同程度变化 价差方面 SC-Brent、SC-WTI、Brent-WTI等价差有不同程度走弱或变化 库存、开工等数据也有相应变化 [7] - 燃料油：2025年12月19日 FU期货价格2,390元/吨 较前一日下跌49元 跌幅2.01% LU期货价格2,914元/吨 较前一日下跌17元 跌幅0.58% 多个现货、纸货价格有不同程度变化 价差方面 新加坡高低硫价差、中国高低硫价差等有变化 库存数据部分有更新 [8] 产业动态及解读 - 供给：12月20日 伊拉克国家石油公司称巴格达与埃尔比勒石油出口协议继续推进 12月19日 委内瑞拉批准两艘超大型原油运输船启航前往亚洲 [9] - 需求：印尼能源部长称B50生物柴油道路测试两周前启动 最早2026年下半年实施 [10] - 库存：中国11月全社会用电量等数据待定 中国至12月22日一年期贷款市场报价利率等将公布 [11] - 市场信息：12月20日 委内瑞拉副总统谴责美国针对委石油船只的行为 乌国防军袭击俄罗斯里海油气钻井平台 截至12月16日当周 ICE布伦特原油和柴油投机者净多头头寸减少 12月20日收盘 SC原油主力合约收涨1.05% 12月19日 乌克兰袭击俄罗斯油轮 日本与哈萨克斯坦加强能源合作 墨西哥国家石油公司勘探主管预计辞职 12月19日收盘 SC原油主力合约收涨0.07% 美国能源信息署将石油状况报告推迟至12月29日发布 [12][13][14]