报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场上周价格小幅上涨，受冬至备货需求释放影响终端消费回暖，但供应端临近年底或持续放量，需求后续或下滑，价格上涨缺乏持续性，远月合约受产能去化预期支撑，近月合约偏弱 [4] - 玉米市场上周期货回调明显、现货价格止涨小幅回落，受进口玉米拍卖影响市场情绪转变，需求端部分企业开工率有变动，市场供需偏紧缓解，价格上涨承压，盘面回调释放风险 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 生猪市场 - 期货表现：上周生猪期货冲高回落，LH2603 合约报收 11325 元/吨，较前周结算价上涨 0.53% [4] - 现货表现：全国外三元生猪市场价为 11.63 元/公斤，环比上涨 0.1 元/公斤 [4] - 利润情况：截至 12 月 19 日，自繁自养生猪养殖利润为 -130.884 元/头，环比增加 32.46 元/头；外购仔猪养殖利润为 -189.5 元/头，环比增加 51.19 元/头；猪粮比价为 5.03，周环比提高 0.12 [4] - 市场分析：冬至备货使终端消费回暖，屠企开工率提升带动价格上涨，但养殖端临近年底有冲量出栏计划，供应将放量，腌腊需求规模有限且短期需求或下滑，价格上涨缺乏持续性 [4] 玉米市场 - 期货表现：上周玉米期货回调明显，C2603 合约报收 2192 元/吨，较前周结算价下跌 1.79% [5] - 现货表现：全国玉米现货均价为 2348.63 元/吨，周环比下跌 8.04 元/吨，各港口价格均有不同程度下跌 [5] - 消费情况：2025 年 12 月 11 日至 17 日，全国 149 家主要玉米深加工企业消耗玉米 141.29 万吨，环比减少 0.38 万吨；玉米淀粉企业多项指标下降；DDGS 行业开工率下降，产量减少 [6] - 库存情况：截至 2025 年 12 月 17 日，全国 12 个地区 96 家主要玉米加工企业玉米库存总量 324 万吨，增幅 10.20%；截至 12 月 19 日北方港口四港玉米库存约 172 万吨，广东港口玉米库存 54 万吨 [6] - 市场分析：受进口玉米拍卖影响市场情绪转变，部分企业有设备检修或减产情况，东北地区基层售粮进度同比偏快，中下游高价建库意愿不强，市场供需偏紧缓解，价格上涨承压 [7]