报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周四个股指期货品种走势以震荡整理为主，A股市场整体先抑后扬有风格切换特征，风格变化能否持续待察 [4] - 11月经济数据供需两端总体回落，外贸出口基本面有支撑，固定资产投资有望改善，12月消费或偏低 [5][6] - 美国11月CPI低于预期但数据存疑，日本良性通胀循环稳固将再次加息 [6] - 汇金增持后A股中期底部确认，但向上突破时机未到，需等资金放量合力 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周四个股指期货品种走势震荡整理，上证50和中证500涨幅较大，基差因合约换月回到深贴水，主力合约多为期货贴水，IH、IF、IC、IM基差分别为2.06、 - 41.18、 - 114.15、 - 188.01 [4] - 上周A股先抑后扬有风格切换特征，沪指技术形态修复，科创板指弱势，行业板块交替轮动，商业航天宽幅震荡、个股分化，电子半导体弱势调整，周期、消费等冷门行业轮番活跃，科技主导局面或变但不明确，风格变化持续性待察 [4] 综合分析 宏观方面 - 11月经济数据供需两端总体回落，外贸出口基本面有支撑，固定资产投资在政策带动下有望温和改善，12月消费或偏低 [5][6] 海外方面 - 美国11月CPI大幅低于预期，核心服务通胀降温，但数据噪音大、质量存疑；日本良性通胀循环稳固，央行即将再次加息 [6] 后市展望 - 汇金增持补充流动性后，A股中期底部确认，但向上突破时机未到，需等各路资金持续放量形成合力 [6]