报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2605预计在4343 - 4407区间震荡 [7][8][12] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [11] 各目录总结 每日观点 - 供给端：2025年11月PVC产量环比降2.29%，本周产能利用率77.38%环比降0.03个百分点，电石法和乙烯法企业产量均降，本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产少量增加 [7] - 需求端：下游整体开工率45.39%环比降3.5个百分点，部分下游开工率有降有平，船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] - 成本端：电石法和乙烯法利润亏损环比减少，双吨价差利润环比增加，排产或将承压 [7] - 基差：12月19日，华东SG - 5价4470元/吨，05合约基差 - 182元/吨，现货贴水期货，偏空 [7] - 库存：厂内和社会库存环比均减少，生产企业在库库存天数环比减少，偏空 [7] - 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [7] - 预期：电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强，本周供给压力减少，下周排产增加，总体库存高位，当前需求或持续低迷 [8] PVC行情概览 - 展示昨日PVC行情指标，如企业价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等数据及涨跌情况 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 呈现2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价走势 [18] PVC期货行情 - 展示2025年11 - 12月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 呈现2024 - 2025年1 - 9、5 - 9等主力合约价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存和日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量和产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱和片碱库存走势 [35][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润，2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率和样本企业产量走势 [39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，2019 - 2025年型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [44][47][49] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法和乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [55] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [57] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年9月 - 10月PVC进出口、需求、社库、厂库、产量、供需差值等月度数据及走势 [60]