报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长0.26%高于历史同期平均水平，需求端相关样本企业库存有减有增，成本端外购锂辉石精矿和锂云母成本日环比增长且生产有所亏损，回收端排产积极性低，盐湖端成本低盈利空间足 [8] - 12月19日电池级碳酸锂现货价对应05合约基差为 -13850元/吨，现货贴水期货，冶炼厂和下游库存环比有变化，总体库存环比减少0.93%高于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，主力持仓净空且空减，预计下月供给增加、需求强化、库存去化，碳酸锂2605在107660 - 111780区间震荡 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21998吨，环比增长0.26% [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103658吨，环比减少0.02%，三元材料样本企业库存18524吨，环比减少1.68% [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本104486元/吨，日环比增长0.38%，生产所得 -8298元/吨；外购锂云母成本99792元/吨，日环比增长0.93%，生产所得 -6028元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足 [8] - 基差方面，12月19日电池级碳酸锂现货价97550元/吨，05合约基差 -13850元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存方面，冶炼厂库存18090吨，环比减少5.58%，低于历史同期平均水平；下游库存41485吨，环比减少2.93%，高于历史同期平均水平；其他库存50850吨，环比增加2.58%，高于历史同期平均水平；总体库存110425吨，环比减少0.93%，高于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓净空且空减 [8] - 预期下月供给增加，碳酸锂产量预计环比增加3.00%，进口量预计环比增加5.88%；需求有所强化，库存或将去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比有所增长但低于历史同期平均水平，需求主导局面有所转弱；碳酸锂2605在107660 - 111780区间震荡 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行 [9] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [10] - 主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [11] 基本面/持仓数据 - 行情概览中，供给侧周度开工率83.52%与前值持平，日度锂辉石生产成本104486元/吨，日环比增长0.38%，月度锂辉石加工成本20500元/吨，日环比增长0.44%，日度锂辉石生产利润 -8298元/吨，日环比增长 -1.23%，日度锂云母生产成本99792元/吨，日环比增长0.93%，月度锂云母加工成本34600元/吨，日环比减少0.43%，日度锂云母生产利润 -6028元/吨，日环比增长7.74%，周度总库存110425吨，环比减少0.94%，月度总产量95350吨，环比增长3.35%，锂精矿产量57750吨，环比增长1.05%，锂云母产量13430吨，环比增长5.58%，盐湖产量14540吨，环比增长5.06%，回收产量9630吨，环比增长12.63%，月度锂精矿进口量531013吨，环比增长2.02%，澳大利亚进口量295116吨，环比减少15.00%，月度碳酸锂进口量23880.69吨，环比增长21.86%，智利进口量14795.57吨，环比增长37.04%，月度净进口量23634.78吨，环比增长21.54%，供需平衡 -12855万吨，环比增长16.16%；氢氧化锂周度开工率40%，环比减少2.44%，月度总产量29870吨，环比增长2.22%，冶炼端产量25550吨，环比增长2.40%，苛化端产量4220吨，环比减少1.17%，月度净出口量1596.96吨，环比减少68.40%，供需平衡 -3078万吨，环比增长422.58% [18] - 需求端磷酸铁月度产量348500吨，环比增长5.14%，月度开工率73%，环比减少1.35%；磷酸铁锂月度产量412850吨，环比增长4.69%，月度出口5476869千克，环比增长77.13%，周度库存103658吨，环比减少0.02%，月度开工率59.72%，环比增长12.11%；三元前驱体部分数据有增减变化，NCA产量无变化；供需平衡 -4779.2吨，环比增长 -20012.50%；三元材料部分数据有增减变化，周度库存18524吨，环比减少1.69%；月度动力电池总装车量84100GWh，环比增长10.66%，磷酸铁锂装车量16500GWh，环比增长19.57%，三元电池装车量67500GWh，环比增长8.52%；新能源车产量1772000辆，环比增长9.59%，销量182.3万辆，环比增长6.30%，出口20.14万辆，环比减少9.28%，渗透率53.16%，环比增长2.96%，乘联会混动零售批发比0.71，环比减少5.53%，乘联会纯电零售批发比0.80，环比增长0.08%，经销商库存预警指数51.8，环比增长2.57%，经销商库存指数1.57，环比增长19.85% [18]