报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.8万吨环比持平 ，排产有所减少但持续处于高位 ；需求端上周需求8.1万吨环比增长8.00% ，需求有所抬升 ；成本端新疆地区样本通氧553生产亏损为2874元/吨 ，枯水期成本支撑有所上升 ；预计工业硅2605在8600 - 8780区间震荡 [3][5] 多晶硅 - 供给端上周产量25000吨环比减少0.39% ，12月排产预计环比减少0.95% ；需求端硅片 、电池片 、组件生产均呈减少趋势 ，总体需求持续衰退 ；成本端N型料行业平均成本为38600元/吨 ，生产利润为12400元/吨 ；预计多晶硅2605在59235 - 61255区间震荡 [7][8][9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 工业硅基本面偏多 ，基差偏多 ，库存偏空 ，盘面偏空 ，主力持仓偏空 ；利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划 ，利空因素为节后需求复苏迟缓及下游多晶硅供强需弱 ，主要逻辑是产能出清 、成本支撑和需求增量 [5][13][14] - 多晶硅基本面偏空 ，基差偏空 ，库存中性 ，盘面偏多 ，主力持仓偏空 [9][11] 基本面/持仓数据 工业硅 - 期货收盘价部分合约有涨跌变化 ，基差部分合约有涨跌变化 ，注册仓单数增加2.31% ；有机硅周度DMC产量减少6.52% ，日度产能利用率持平 ，月度DMC库存减少22.02% ；铝合金日度SMM铝合金ADC12价格上涨0.23% ，月度原铝铝合金锭产量减少8.66% ，月度再生铝合金锭产量增加5.74% ，周度铝合金锭社会库存减少1.09% ；现货价华东不通氧553硅等持平 ，周度社会库存减少1.43% ，周度样本企业库存增加2.94% ，周度主要港口库存增加1.47% ；产量/开工率周度样本企业产量减少0.22% ，周度四川样本开工率减少4.68% ，周度新疆样本开工率减少0.16% ，周度云南样本开工率减少0.37% ；成本利润四川421 、云南421 、新疆通氧553成本和利润均持平 [17] 多晶硅 - 期货收盘价各合约有不同涨幅 ，基差各合约有不同变化 ，光伏电池外销厂周度库存增加4.08% ，光伏电池月度产量减少6.18% ，光伏电池出口增加24.25% ，组件月度产量减少2.49% ，组件月度出口增加5.54% ，组件国内库存减少51.73% ，组件欧洲库存减少6.50% ，周度总库存持平 ，月度中国多晶硅供需平衡为正 ，月度中国多晶硅进口量增加3.08% ，月度中国多晶硅消费量增加1.60% [19] 工业硅行情概览 - 呈现了工业硅各合约期货收盘价 、基差 、部分合约价差 、仓单 、有机硅 、铝合金 、现货价 、库存 、产量/开工率 、成本利润等数据的现值 、前值 、涨跌及涨跌幅情况 [17] 多晶硅行情概览 - 展示了多晶硅各合约期货收盘价 、基差 、硅片 、电池片 、组件 、多晶硅价格 、库存 、产量等数据的现值 、前值 、涨跌及涨跌幅情况 [19] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 呈现了工业硅SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势 [21][22] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了多晶硅PS主力走势和主力合约基差走势 [24][25] 工业硅库存 - 包括交割库及港口库存 、SMM样本企业工业硅周度库存和注册仓单量的走势 [27][28][29] 工业硅产量和产能利用率走势 - 呈现了SMM样本企业周度产量走势 、工业硅月度产量（按规格）和SMM样本企业开工率走势 [31][32][33][36] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421 、云南421 、新疆通氧553成本利润走势 [38][39] 工业硅周度供需平衡表 - 呈现了工业硅周度产量 、97硅产量 、再生硅产量 、其他硅产量 、进口 、出口 、消费 、平衡等数据的走势 [40][41] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月工业硅产量 、97硅产量 、再生硅产量 、其他硅产量 、进口量 、出口量 、实际消费量 、供需平衡等数据 [43][44] 工业硅下游 - 有机硅 DMC价格和生产走势 - 呈现了DMC日度产能利用率 、山东有机硅DMC利润成本走势 、有机硅DMC周度产量走势和DMC价格走势 [46][47] 下游价格走势 - 展示了107胶均价走势 、硅油均价走势 、生胶价格走势和D4均价走势 [48][49] 进出口及库存走势 - 呈现了DMC月度出口量 、月度进口量和库存走势 [52][53][55] 工业硅下游 - 铝合金 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量 、废铝社会库存 、铝破碎料进口量 、中国未锻压铝合金进出口态势 、SMM铝合金ADC12价格走势和进口ADC12成本利润走势 [56][57] 库存及产量走势 - 呈现了原铝系铝合金锭月度产量走势 、再生铝合金锭月度产量走势 、原生铝合金周度开工率 、再生铝合金周度开工率和铝合金锭社会库存走势 [59][60] 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量 、销量和铝合金轮毂出口走势 [61] 工业硅下游 - 多晶硅 基本面走势 - 呈现了多晶硅行业成本走势 、价格走势 、总库存 、月产量走势 、月度开工率和月度需求走势 [64][65] 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月多晶硅供应 、进口 、出口 、消费 、平衡等数据 [67][68] 硅片走势 - 呈现了硅片价格走势 、周度产量走势 、周度库存走势 、月度需求量走势 、单晶硅片净出口走势和多晶硅片净出口走势 [70][71] 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势 、电池片排产及实际产量走势 、光伏电池外销厂周度库存 、光伏电池开工率和电池片出口走势 [73][74] 光伏组件走势 - 呈现了组件价格走势 、国内光伏组件库存 、欧洲光伏组件库存 、组件月度产量和组件出口走势 [76][77] 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势 、光伏胶膜进出口走势 、光伏玻璃月度产量走势 、光伏玻璃月度出口走势 、高纯石英砂价格走势和焊带月度进出口走势 [79][80] 组件成分成本利润走势（210mm） - 呈现了210mm双面双玻组件硅料成本走势 、硅片利润成本走势 、电池片利润成本走势和组件利润成本走势 [82][83] 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势 、全国发电构成及总量走势 、光伏电站新增并网容量走势 、分布式光伏电站新增并网容量走势和太阳能月度发电量走势 [84][85]