报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下游终端需求放缓，钢厂焦炭生产维持，日均产量调整，库存环比微降；中游焦化企业连续五周盈利但利润收缩，产量调整且出货不畅，库存大增；上游矿山生产反弹，焦煤库存大幅增加。整体国内矿山产量、蒙煤进口和上游库存均处高位，焦企盈利、产量尚可，但下游需求弱，出货放缓、厂内累库，采销两弱，下游钢材进入淡季，铁水环比减少，高炉原料需求不佳。短线政策刺激，市场预期生产成本增加和供应压缩，煤焦支撑增强，预计双焦短期震荡反弹 [1][5][6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 3125 | 41 | 1.33 | 838111 | 2374085 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3277 | 32 | 0.99 | 279994 | 1191178 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 777.5 | 9.5 | 1.24 | 187722 | 534905 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1126.5 | 64.5 | 6.07 | 1379629 | 697473 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1603.5 | 73.0 | 4.77 | 23737 | 36859 | 元/吨 | [3] 行情评述 - 下游终端需求继续放缓，钢厂焦炭生产维持，日均产量 46.49（环比 -0.12）万吨，产能利用率 85.73% (-0.22 )，库存 633.73（-1.55）万吨，可用天数 11.72（+0.06）天，上周钢厂盈利率 35.93%，环比持平，同比减少 12.55 个百分点，日均铁水产量 226.55 万吨，环比减少 2.65 万吨，同比减少 2.86 万吨 [5] - 中游焦化企业连续五周盈利，全国平均吨焦盈利 16（环比 -28）元/吨，上周产能利用率 72.05%（-1.11），焦炭日均产量 63.0（-0.98）万吨，库存 91.1（+3.78）万吨 [5] - 上游矿山生产反弹，523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 86.6%，环比 +1.3%，原煤日均产量 192.7 万吨，环比 +2.9 万吨，原煤库存 478.9 万吨，环比 +6.5 万吨，精煤日均产量 75.8 万吨，环比 0.8 万吨，精煤库存 272.8 万吨，环比 +17.5 万吨 [6] 行业要闻 - 多部门贯彻中央经济工作会议精神，2026 年将出台更多增量政策，适当增加中央预算内投资规模，靠前实施重大项目，化解重点领域风险，规范市场秩序 [8] - 1 - 11 月全国一般公共预算收入 200516 亿元，同比增长 0.8%，税收收入 164814 亿元，同比增长 1.8%，非税收入 35702 亿元，同比下降 3.7%，中央收入 88464 亿元，同比下降 1%，地方收入 112052 亿元，同比增长 2.2% [8] - 多部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025 年版）》，扩大能效标杆和基准水平范围 [8] - 1 - 11 月全国房地产开发投资 78591 亿元，同比下降 15.9%，施工面积 656066 万平方米，同比下降 9.6%，新开工面积 53457 万平方米，下降 20.5%，竣工面积 39454 万平方米，下降 18.0%，新建商品房销售面积 78702 万平方米，同比下降 7.8% [8] - 2025 年 1 - 11 月全国固定资产投资（不含农户）444035 亿元，同比下降 2.6%，第二产业中工业投资同比增长 4.0%，采矿业、制造业、电力等行业投资分别增长 4.0%、1.9%、10.7%，第三产业中基础设施投资（不含电力等）同比下降 1.1%，管道运输、水上运输、铁路运输业投资分别增长 16.8%、8.9%、2.7% [8] 相关图表 - 包含现期差、日均产量、产能利用率、库存、可用天数、吨焦利润等多方面焦煤焦炭相关数据的走势图表，数据来源为 iFinD 和铜冠金源期货 [10][11][12]