报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周黑色板块整体反弹，炉料端表现偏强，行情受未证实市场消息影响大，宏观政策对黑色提振有限，基本面总体偏稳，钢价短期涨跌空间不大，价格相对中性，后期冲高有回落风险 [2] - 卷螺差方面，二者库存和基差差异明显，现货卷螺差连续走弱，盘面价差后期仍有收缩空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 本周黑色板块整体反弹，螺纹主力合约周涨1.9%，热卷涨1.1%，铁矿涨2.6%，焦炭涨8.3%，焦煤涨9% [2] - 宏观平淡，房产贷款贴息等未证实消息扰动行情，出口许可证政策影响有限 [2] - 螺纹钢产量及表观需求小幅上升，库存基本维持下降速度；热卷供需回落，库存去化速度不理想；铁水产量降至230万吨以下，煤炭进口传言带动市场反弹 [2] 钢材数据 - 11月生铁当月量6234万吨，同比降8.7%，累计量77405万吨，同比降2.3%；粗钢当月量6987万吨，同比降10.9%，累计量89167万吨，同比降4.0%；钢材当月量11591万吨，同比降2.6%，累计量133277万吨，同比增4%；钢材进口当月量50万吨，同比增4.9%，累计量554万吨，同比降10.5%；钢材出口当月量998万吨，同比增7.6%，累计量10772万吨，同比增6.7% [4] - 截至12月19日当周，螺纹钢产量181.68万吨，变化2.9，累计同比-4%，消费量208.64万吨，变化5.55，累计同比-6%，库存452.54万吨，变化-26.96，同比12.29%；线材产量75.17万吨，变化-0.57，累计同比-7%，消费量81万吨，变化1.29，累计同比-8%，库存92.13万吨，变化-5.68，同比10%；热卷产量291.91万吨，变化-16.8，累计同比1%，消费量298.28万吨，变化-13.69，累计同比1%，库存390.72万吨，变化-6.37，同比26%；冷卷产量86.09万吨，变化-0.22，累计同比1.68%，消费量86.71万吨，变化-2.99，累计同比0.94%，库存163.67万吨，变化-0.62，同比19.09%；中厚板产量163.12万吨，变化6.44，累计同比4.49%，消费量160.8万吨，变化5.4，累计同比4.35%，库存195.72万吨，变化2.32，同比6.06%；合计产量797.97万吨，变化-8.25，累计同比-0.36%，消费量835万吨，变化-4，累计同比-1.25%，库存1295万吨，变化-37.31，同比15.77% [5] 钢材生产利润 - 12月18日，华东螺纹钢-高炉利润137，变化8；螺纹钢-电炉-谷电利润15，变化0；螺纹钢-电炉-平电利润-106，变化0；热卷-高炉利润75，变化-26。华北螺纹钢-高炉利润34，变化-3；螺纹钢-电炉-谷电利润82，变化8；螺纹钢-电炉-平电利润-2，变化8；热卷-高炉利润-33，变化-4。华中螺纹钢-高炉利润175，变化0；螺纹钢-电炉-谷电利润151，变化0；螺纹钢-电炉-平电利润20，变化0；热卷-高炉利润75，变化0 [20] 钢材需求 - 30大中城市商品房成交面积与去年同期累计同比降9.1%，100城土地累计成交面积同比降17% [27] - 水泥出库量边际改善，累计同比降24%；混凝土发运量环比上升，绝对水平与去年同期相当，累计同比降7% [30] - 11月钢材出口998万吨，环比增20万吨，热卷出口利润前期回落，近期回升 [36] 钢材库存与价差 - 螺纹钢基差本周持稳，绝对水平同期偏高，因产量低于去年同期，12月钢厂减产，现货及01合约获支撑，基差预计偏稳运行 [50] - 热卷基差在0附近持稳，本周库存环比降幅扩大但绝对水平仍高，去库不畅，对现货有压力，基差难走强 [54] - 螺纹1 - 5月差在平水附近波动，库存近期下降且降幅快，利于月差走正套，12月钢厂减产支撑01合约，提振15价差 [60] - 热卷1 - 5月差在平水附近波动，库存整体偏高，去库不畅，压制月差 [62][64]