报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油脂整体走弱，菜油领跌，主要因澳菜籽到港压榨、新年度全球油菜籽供应宽松、美国生柴政策进展缓慢、原油价格走弱及马棕油库存增加预期等因素影响，预计短期棕榈油震荡偏弱运行 [4][7][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT豆油主连跌2.24收于48.36美分/磅，跌幅4.43%；BMD马棕油主连跌112收于3906林吉特/吨，跌幅2.79%；DCE棕榈油跌260收于8292元/吨，跌幅3.04%；DCE豆油跌282收于7712元/吨，跌幅3.53%；CZCE菜油跌603收于8744元/吨，跌幅6.45% [4][5][7] - 豆棕价差期货跌22至-580元/吨；菜棕价差期货跌343至452元/吨 [5] - 广东广州24度棕榈油现货价跌330至8250元/吨，跌幅3.85%；日照一级豆油现货价跌360至8130元/吨，跌幅4.24%；江苏张家港进口三级菜油现货价跌750至9270元/吨，跌幅7.49% [5] 市场分析及展望 - 油脂整体走弱，菜油领跌，因澳菜籽到港压榨、新年度全球油菜籽供应宽松、美国生柴政策进展缓慢、原油价格走弱及马棕油库存增加预期等因素影响 [4][7] - 2025年12月1 - 15日马来西亚棕榈油单产、出油率和产量环比上月同期分别减少2.55%、0.08%和2.97%；不同机构数据显示，12月1 - 15日马来西亚棕榈油出口量有增有减 [8] - 印度11月棕榈油进口较10月增长约5%，至632,341吨；豆油和葵花油进口下滑，令11月食用油总进口量较前月下滑13.3%，至七个月低位115万吨 [9] - 马来西亚下调1月毛棕榈油参考价，出口关税下调至9.5% [9] - 截至2025年12月12日当周，全国重点地区三大油脂库存为211.86万吨，较上周减少7.51万吨，较去年同期增加18.96万吨 [10] 行业要闻 - 1 - 11月马来西亚棕榈油和棕榈油制产品出口额总计1030亿马币，较去年同期增长3.7%，印度是最大市场 [11] - 印尼10月底棕榈油库存较前月下滑10%，至233万吨，国内消费量增加8.5%，至222万吨，10月毛棕榈油产量高于9月，1 - 10月产量增加近10%，10月出口量较去年同期下滑约3% [11] 相关图表 - 包含马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数、棕榈油现货价格、豆油现货价格、菜油现货价格、棕榈油现期差、豆油现期差、豆棕YP 01价差、菜棕OI - P 01价差、棕榈油近月进口利润、马来西亚棕榈油月度产量、出口量、库存、CNF价格走势、印尼棕榈油月度产量、出口量、库存、国内三大油脂商业库存、棕榈油商业库存、豆油商业库存、菜油商业库存等图表 [12][14][16][18][25][29][33][35][39][41][44][45]