行业投资评级 - 对机械设备行业维持“增持”评级 [1] 核心观点 - 银河通用完成新一轮3亿美元融资，最新估值达30亿美元（超200亿元），位列中国人形机器人行业第一，本轮融资由多家产业资本及国际投资机构参与，标志着资本市场对机器人模型端的高度重视，有望推动机器人智能化落地进展 [1][2] - 银河通用专注于机器人“大脑”（具身大模型）开发，是机器人商业化落地的核心环节，公司通过开发GraspVLA模型提升任务执行能力，并押注仿真数据路线以应对高质量数据集不足的挑战 [2] - 银河通用在工业制造和即时零售领域已与多家国内外龙头企业达成深度合作并实现落地，例如在工业领域与天奇股份、宁德时代、博世集团等合作，全球首个实现人形机器人进厂真实自主干活，累计订单规模已达数千台；在即时零售领域与爱博医疗、美团合作，实现机器人在24小时无人值守药房落地 [2] 重点关注公司 - 天奇股份：与银河通用签订合资协议，双方共同出资设立天奇银河机器人有限公司（各持股50%），旨在加速具身智能大模型在汽车制造领域的规模化应用，同时参与了本轮3亿美元融资 [3][4] - 首程控股：于2025年6月23日投资银河通用，在该轮融资中银河通用实现11亿元融资，首程控股在人形机器人领域投资覆盖企业全生命周期，注重早期潜力企业的识别与布局 [3][4] 投资建议 - 重点推荐与银河通用签署合作协议并有股权投资的天奇股份，以及对银河通用有股权投资的首程控股 [4]