通胀数据表现 - 2025年11月美国名义CPI同比为2.7%，低于前值3%和市场预期的3.1%[6] - 2025年11月美国核心CPI同比为2.6%，低于前值3%和市场预期的3%[6] - 核心商品通胀同比小幅回落至1.4%，前值为1.5%[6] - 核心服务通胀同比大幅走弱至3%，前值为3.5%[6] 通胀驱动因素分析 - 关税对核心商品的价格冲击或已见顶，家具和家居用品通胀同比由3%回落至2.6%，休闲商品由0.8%回落至0.6%[6] - 内生需求疲软拖累通胀，二手车通胀为3.6%，酒店通胀为-4.1%，机票通胀为-5.4%[6] - 数据采集问题导致住房通胀被低估，主要居所租金同比为3%，业主等价租金同比为3.4%，调整后可能分别为3.1%和3.6%[6] 政策与市场影响 - 通胀风险弱化，美联储降息的重要障碍被扫清，未来政策将锚定就业市场表现[6] - 市场预期2026年底联邦基金利率将回落至3%，政策宽松预期对风险资产形成温和顺风[6]