报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面多部委开列2026年任务清单将出台更多增量政策，产业面消费淡季螺纹需求难持续回升，但低产量和低库存叠加炼钢成本支撑，短线利好螺纹钢期价，RB2605合约或区间整理 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至12月19日收盘，螺纹主力合约期价3119（+59），杭州螺纹中天现货价格3320（+40）；螺纹产量上调至181.68（+2.9），同比（-37.05）；表观需求回升至208.64（+5.55），同比（-30.04）；厂库和社库继续下滑，螺纹钢总库存452.54（-26.96），同比（+49.52）；钢厂盈利率35.93%，环比上周持平，同比去年减少12.55个百分点 [5] - 行情展望：宏观上，海外美联储政策转向中性，国内多部委开列2026年任务清单将出台更多增量政策；成本上，铁矿石现货报价坚挺但港口累库供应宽松，焦煤期货减仓反弹但炉料需求支撑减弱期价反弹持续性或受阻；技术上，RB2605合约止跌反弹，短线或测试MA60均线附近压力；行情观点为RB2605合约或区间整理 [7] 期现市场 - 期货价格：本周，RB2605合约震荡上行，略强于RB2610合约，19日价差为-32元/吨，周环比+1元/吨 [13] - 持仓情况：12月19日，上海期货交易所螺纹钢仓单量为82284吨，周环比+16987吨；螺纹钢期货合约前二十名净持仓为净多11322张，较上一周增加26072张 [20] - 现货价格：12月19日，杭州三级螺纹钢20mmHRB400现货报价为3320元/吨，周环比+40元/吨；全国均价为3306元/吨，周环比+17元/吨；本周，螺纹钢现货价格弱于期货价格，19日期现基差为201元/吨，周环比-19元/吨 [26] 产业情况 - 供应端：2025年11月，中国粗钢产量为6987万吨，同比下降10.9%，1-11月累计粗钢产量为89167万吨，同比下降4.0%；12月18日，螺纹钢周度产量为181.68万吨，较上周+2.9万吨，较去年同期-37.05万吨；全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产能利用率为39.83%，较上周+0.64%，较去年同期-8.12%；全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率69.23%，环比上升1.5个百分点，同比下降0.66个百分点；12月18日，螺纹钢厂内库存量为139.54万吨，较上周-1.26万吨，较去年同期+19.26万吨；全国35个主要城市建筑钢材库量为313万吨，较上周-25.7万吨，较去年同期+30.26万吨；螺纹钢总库存为452.54万吨，环比-26.96万吨，同比+49.52万吨 [43][45][48][51] - 需求端：2025年1-11月份，全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%；房屋施工面积656066万平方米，同比下降9.6%；房屋新开工面积53457万平方米，下降20.5%；房屋竣工面积39454万平方米，下降18.0%；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1% [54] 期权市场 - 期权策略：炉料走高，叠加宏观利好支撑钢价反弹，但消费淡季，建筑钢材需求受抑制，待钢价反弹乏力可择机买入虚值看跌期权 [55]