报告基本信息 - 报告名称：《镍日报》[1] - 报告日期：2025 年 12 月 19 日[2] - 研究团队：有色金属研究团队[3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖[3] 报告核心观点 - 18 日沪镍延续反弹，主力 2601 震荡走高，尾盘收涨 1.07%报 113940 元/吨，产业链价格小幅走弱，全球纯镍库存继续增长，过剩压力显著，盘面镍价连续杀跌后暂企稳，短期在印尼 RKAB 配额削减消息刺激下反弹，后续关注消息进展，若最终落地则会给予镍价上涨弹性[8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 18 日沪镍主力 2601 尾盘收涨 1.07%报 113940 元/吨，8 - 12%环比上日跌 1 至 885.5 元/镍点，电池级硫酸镍均价持平报 27430 元/吨[8] - 印尼 2026 年镍矿石产量目标约 2.5 亿吨，较 2025 年的 3.79 亿吨大幅下降，目的是防止镍价进一步下跌[8] - 镍铁受终端消费疲软压制呈弱势格局，MHP 镍系数下调，报价随伦镍走低，镍盐成本支撑转弱[8] 行业要闻 - 前 11 个月我国汽车产销量均超 3100 万辆，同比增长超 10%，新能源汽车产销量接近 1500 万辆，同比增长超 30%，出口 231.5 万辆，同比增长 1 倍[9] - 印尼 2026 年镍矿石产量目标下调，最终实施方式尚不明确，ESDM 仍在商议未来镍矿 RKAB 配额问题[10] - LME 拟于明年 7 月推行持仓限额新规，新规则覆盖铝、铜、铅、镍、锡和锌等期货及相关期权和交易结算合约，将增强调整与管理仓位限额的能力[10]