报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期铂钯金价格大幅上涨由现货紧缺与套利交易推动,铂金中长期或继续获支撑,钯金需求端预期走弱但降息预期或给予价格一定支撑,广期所铂钯金价格呈抛物线式上涨行情,基差向上修复需求可能加剧短期回调风险 [2] - 伦敦铂金现货关注上方阻力位2000美元/盎司,下方支撑位1800美元/盎司;伦敦钯金现货关注上方阻力位1750美元/盎司,下方支撑位1500美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为27.40元/克,较之前上涨;钯金主力合约收盘价为542.60元/克,较之前上涨31.15元/克 [2] - 铂金主力合约持仓量为3179.00手,较之前减少277.00手;钯金主力合约持仓量为10387.00手,较之前增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价为13.76元/克,较之前上涨;长江钯金现货价为511.65元/克,较之前下降3.00元/克 [2] - 铂金主力合约基差为 -13.64元/克,较之前下降;钯金主力合约基差为 -30.95元/克,较之前下降34.15元/克 [2] - 铂金CFTC非商业多头持仓较之前减少243.00张;钯金CFTC非商业多头持仓较之前减少342.00张 [2] 供需情况 - 2025年铂金预计供应量总计较之前减少0.80吨,需求量总计较之前增加25.60吨 [2] - 2025年钯金预计供应量总计为293.00吨,较之前减少5.00吨;需求量总计为287.00吨,较之前减少27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为98.22,较之前下降0.06;10年美债实际收益率为1.92%,较之前下降0.01% [2] - VIX波动率指数为16.48,较之前下降0.02 [2] - 美国11月非农就业人口增加6.4万人,高于市场预期,失业率升至4.6%,创下2021年9月以来新高,10月非农就业大幅减少10.5万人,远超预期,8月和9月也合计下修3.3万人,11月平均时薪同比增长3.5%,为2021年5月以来最低增速 [2] - 美国10月零售销售环比持平,略低于预期,核心零售销售环比增长0.5%,略超出预期 [2] - 美国12月标普全球制造业PMI初值下滑至51.8,创5个月新低,服务业PMI初值下滑至52.9,综合PMI初值下滑至53,均录得6个月新低 [2] - 美国财政部长贝森特对美国经济前景表达乐观预期,预计2025年全年GDP增速将达到3.5%,指出特朗普将于明年1月初公布美联储主席人选 [2] 行业消息 - 今日盘中广期所钯金主力合约再度冲击涨停,铂金主力合约延续上行动能 [2] - 铂钯金价格上涨由现货紧缺与套利交易推动,伦敦铂金租赁利率快速回升显示实物供应收紧,钯金ETF持仓持续增加加剧供需矛盾,较高的期现基差和内外价差激发套利动机 [2] 重点关注 - 12 - 18 21:30关注美国核心CPI环比(%) [2] - 12 - 19 21:30关注美国PCE物价指数环比(%) [2] - 12 - 19 23:00关注美国密歇根大学1年期通胀率预期(%) [2]