核心观点 - 报告认为，尽管美联储延续降息且内地政策空间加大，但中美关税战停战，经济形势未急剧转变，内地短期政策加码诱因不大，预计政策重点提效并具针对性[1] - 港股年内至今累积升幅较大，年底获利诱因大，大市交投缩减，北水动能放缓，恒指短期支持参考25,000点关口[1] 市场回顾与展望 - 港股市场：恒指周三（17日）收升233点，报25,469点，全日成交1,831亿元[4] - 美股市场：美股周三（17日）受压，道指跌0.5%，标普500指数跌1.2%，纳斯达克指数跌幅超1.8%[4] - 商品市场：纽约期油反弹1.2%，现货金价上涨0.8%，铜价上涨1.3%[4] - 短期看好板块：报告提及AI眼镜/手机股、生物医药股、内险股为短期看好板块[5] 宏观焦点 - 货币政策：美联储12月宣布减息0.25厘，联邦基金指标利率降至3.5厘至3.75厘区间，符合预期[2] 美联储理事沃勒称仍有0.5至1厘减息空间[6] - 经济预测：美联储上调对2026年GDP预测0.5个百分点至2.3%，2026年通胀预测则下调0.2个百分点至2.4%[2] - 财政数据：内地首十一个月全国一般公共预算收入20.05万亿元人民币，按年增长0.8%[6] 前十一个月国有土地使用权出让收入2.91万亿元，按年下降10.7%[6] - 产业监管：市监总局表示平台要求商家“全网最低价”可能构成垄断[2][6] - 科技进展：据报道中国成功打造一台EUV光刻机原型[2][6] - 行业动态：11月房地产行业债券融资总额为620.4亿元人民币，按年增长28.5%[6] 12月首两周乘用车新能源市场零售47.6万辆，按年下降4%[6] - 对外开放：海南于12月18日迎来全岛封关运作[6] 企业消息 - 小米集团 (1810)：预计2026年集团总研发投入约400亿元人民币[2] 新模型MiMo-V2-Flash开源，总参数309B[8] - 腾讯控股 (0700)：发布混元世界模型1.5并开放实时体验[8] 升级大模型研发架构，新成立AI Infra部等多个部门[8] - 美团 (3690)：2025年联合逾千品牌拓建一万家卫星店进社区，单店开业和营运成本平均降低60%至70%[8] - 拼多多：据报道解雇数十人，涉及与市监局人员发生冲突[2][8] - 万科企业 (2202)：据报道向部分贷款机构寻求延迟支付利息[2][8] - 商汤 (0020)：以每股1.8港元价格配售17.5亿股，较上日收市价折让8.63%，筹资31.5亿港元[2][9] - 宁德时代 (3750)：中州基地启用全球首条具身智能机器人生产线[9] - 比亚迪 (1211)：推进L3量产内测，已完成超过15万公里的实际道路验证[9] - AI公司动态：“AI六小虎”中的稀宇科技及智谱据报已通过港交所上市聆讯[9] AI生物科技公司英矽智能香港IPO拟筹资约22.8亿港元[9] 壁仞科技通过港交所上市聆讯[9] 沐曦股份A股上市首日大涨692.95%[9] - 其他公司：融创中国预计约96亿美元债务将获全面解除及免除[8] 中国中车签订若干重大合同，合计金额约533.1亿元人民币[9] 美團宣布今年共拓建萬家衛星店進社區，單店開業和營運成本平均降六成至七成[8] 经济数据摘要 - 中国数据：11月社会消费品零售总额按年增长10%[10] 1-11月城镇固定资产投资按年下降2.6%[10] 1-11月房地产投资按年下降15.9%[10] 11月调查失业率为5.1%[10] - 美国数据：11月非农业就业人口变动增加6.4万人[10] 11月失业率为4.6%[10] - 英国数据：11月CPI按年增长3.2%，核心CPI按年增长3.2%[10]