报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期豆类市场外盘承压、内盘震荡核心矛盾在于全球供应宽松预期与国内成本支撑的博弈；油脂板块受宏观与基本面双重压力全线走弱 [5][7] 各品种情况总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5][6] - 核心逻辑是全球大豆供应宽松格局未改限制美豆反弹空间，国内市场“近强远弱”，高库存和弱需求压制上行空间，短期期价震荡偏弱运行 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [6][7] - 核心逻辑是油脂板块受宏观与基本面双重压力走弱，棕榈油出口坍塌、库存去化预期延后，国内库存累积、需求不及预期，短期国际原油期价上涨或使期价止跌回稳 [7] 豆油 - 短期、中期和日内观点分别为震荡偏弱、震荡、震荡偏强，参考观点为震荡偏强 [6] - 核心逻辑与美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存有关 [6]