报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货需观察反弹持续性，建议持有IC&红利指数应对12月下旬不确定性 [1][7] - 股指期权短期振幅放大，中期仍待观察，建议短期选择保护性看跌进行防御 [2][7] - 国债期货债市情绪有所修复，趋势策略震荡，套保关注基差低位空头套保，基差适当关注基差走阔，曲线或维持陡峭 [3][7][10] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 周三权益市场反攻，创业板、科创50领涨超2%，TMT及电新链条活跃，市场量能升至1.83万亿，涨停家数57家，跌停家数25家，午后部分ETF放量或有大资金抄底，早盘亚太市场偏暖提振情绪 [1][7] - IF、IH、IC、IM当月合约基差收于 -1.68点、 -4.48点、8.97点、6.26点，环比变化 -3.52点、 -1.09点、0.08点、 -1.12点；当月与次月合约价差收于21.0点、6.2点、9.0点、67.0点，环比变化1.6点、0.4点、 -11.8点、 -4.6点；总持仓变化 -628手、 -1896手、2748手、 -9704手 [7] - 12月下旬走势建议谨慎，限售解禁、日元套利、AI企业CDS上移构成不确定性 [1][7] 股指期权 - 昨日标的市场全线上涨，期权市场总成交额时隔近1个月重回100亿元以上，认购期权成交量占比回升，持仓量PCR反弹，比值PCR回落，各指标基本回到两日前水平，情绪偏震荡 [2][7] - 受标的振幅影响，各品种波动率较两日前有所放大，但整体点位仍处7月以来较低位置，年底资金进攻意愿不强 [2][7] 国债期货 - 昨日国债期货全线上涨，T、TF、TS、TL主力合约分别上涨0.10%、0.06%、0.01%、0.63%，T主力合约午后表现偏强，各期限利率整体下行，30Y国债利率下行约3.8BP [3][9] - 成交持仓方面，T、TF、TS、TL当季成交量分别为72309手、56518手、24444手、126024手，1日变动 -4956手、 -11258手、 -10340手、 -22833手；持仓量分别为223762手、133958手、72620手、144305手，1日变动1256手、1146手、 -944手、 -1900手 [7][8] - 跨期价差方面，T、TF、TS、TL当季 - 次季价差分别为 -0.020元、0.000元、 -0.034元、 -0.190元，1日变动 -0.005元、0、0.010元、 -0.030元 [8] - 跨品种价差方面，TF2 - T、TS2 - TF、TS4 - T、T3 - TL当季价差分别为103.675元、99.028元、301.731元、211.875元，1日变动 -0.010元、 -0.029元、 -0.068元、 -0.450元 [8] - 基差方面，T、TF、TS、TL当季基差分别为0.055元、 -0.068元、 -0.045元、0.443元，1日变动 -0.004元、0.031元、0.000元、0.091元 [8] - 央行昨日开展468亿元7天期逆回购，当日有1898亿元逆回购到期 [8] - 资金面维持偏宽松，DR001和DR007分别录得1.27%和1.44%，边际下行，市场对宽货币预期升温，超长端或超跌反弹，TL主力合约持仓下行，空头离场动力上升 [3][9][10] 经济日历 - 2025/12/15 16:00中国11月货币当局储备货币公布值380196.83亿元，前值377809.93亿元 [12] - 2025/12/16 21:30美国11月非农就业人口变动季调公布值64千人，前值 -105千人，预测值50千人 [12] - 2025/12/18 21:30美国将公布11月核心CPI季调同比，前值3% [12] - 2025/12/19 23:00美国将公布11月PCE物价指数同比，前值2.79% [12] 重要信息资讯跟踪 国内宏观 - 12月17日央行开展468亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日1898亿元逆回购到期，单日净回笼1430亿元 [13] - 前11月四川全省规模以上工业增加值同比增长6.8%，高于全国0.8个百分点；社会消费品零售总额26395.7亿元，同比增长5.5%，高于全国1.5个百分点 [13] - 前11月陕西全省规模以上工业增加值同比增长7.5%，采矿业增加值同比增长9.5%，制造业增加值同比增长5.4%，电力、热力、燃气及水的生产供应业增加值同比增长4.6% [13] - 11月份河南省全省规模以上工业增加值同比增长8.0%，比上月加快0.1个百分点，1 - 11月增长8.4%，增速与1 - 10月持平 [13] 有色金属 - 12月15日锌库存95550吨，创逾4个月新高，增加31075吨；铅库存268450吨，创逾3个月新高，增加15975吨；锡库存3815吨，创逾9个月新高，增加20吨；铜库存166600吨，创逾6个月新高，增加725吨；镍库存253308吨，减少84吨；铝库存519600吨，减少84吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零9个月低位；钴库存123吨，持稳于逾1年零1个月低位 [14] 能源化工 - 国家能源局2026年监管工作会议要求在严格能源监管执法上做到位、不越位，深入开展2026年电力领域综合监管，加强自然垄断环节监管；在保障能源电力系统安全上挺在先、动真格，完善能源供需监测预警会商联动机制，健全电力安全政策法规体系，加强重大电力安全风险管控，夯实电力应急处突根基 [14] 衍生品市场监测 - 报告提及股指期货、股指期权、国债期货数据相关内容，但未给出具体数据信息 [15][19][32]