报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯苯因关税问题进口集中到货库存压力明显，供强需弱，后续累库将放缓，受库存和原油走弱影响保持弱势格局或进一步下探 [1][5] - 苯乙烯第四季度检修多库存去化，但明年一季度可能季节性累库，短期呈供需双弱格局，预计保持震荡偏弱 [2][5] 各部分总结 基本面分析 纯苯 - 下游己内酰胺、酚酮、己二酸生产利润为负，苯胺生产利润 611 元/吨环比降 237 元/吨，己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸开工率均下降 [1] - 因关税问题韩国对中国纯苯出口量增加，进口集中到货港口库存压力大，后续累库将放缓，供强需弱 [1] 苯乙烯 - 12 月 5 日至 11 日工厂产量 33.88 万吨环比降 1.05%，产能利用率 68.11%环比降 0.74%，下游消耗量 27.24 万吨环比降 0.73% [2] - 工厂库存 17.60 万吨环比降 0.11%，华东港口库存 14.68 万吨环比降 8.59%，华南港口库存 2.3 万吨环比增 142.11% [2] - 截至 12 月 10 日非一体化利润 -140 元/吨，截至 12 月 12 日一体化利润 425.46 元/吨 [2] - 第四季度检修多港口库存去化，1 - 3 月是需求淡季，季节性累库可能性大 [2] 宏观面分析 - 中央财办有关负责同志表示扩大内需是明年首要重点任务，要从供需两侧发力提振消费 [3] - 特朗普全面封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮，要求把石油等资产“还给美国” [3] 期现行情分析 - 纯苯日内收阴，受库存压力和原油走弱拖累，供强需弱，市场情绪偏弱，保持弱势格局或进一步下探 [4][5] - 苯乙烯低开工率下库存去化，下游刚需为主，供需双弱，明年一季度季节性累库，短期震荡偏弱 [5]