报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油粕市场整体偏弱震荡 油粕市场中豆粕近月合约或下跌远月震荡 油脂各品种均有不同程度弱势 短期暂无向上驱动因素 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 12月第一周芝加哥大豆期货周线反转呈看跌形态 上周进一步下跌 或表明大豆期价已见顶 价格承压受技术性抛售影响 市场消化中国大豆采购协议利好 关注南美创纪录大豆产量 [1] - 本周五国储再次抛储55万吨进口大豆 一周内两次50 + 万吨抛储预示抛储速度加快 补充2 - 3月大豆供应缺口 近月合约走弱 [1] - 近月抛储频繁或致现货和近月合约小幅下跌 远月合约在宽松预期下预计保持震荡走势 [1] 油脂 菜油 - 因国外增产预期强叠加澳洲菜籽到港 溢价大幅回撤 连续下跌后需关注未来一季度菜籽买船及加拿大菜籽重启买船可能性 短期内因下跌惯性预计保持偏弱走势 [2] 豆油 - 国内处于供需宽松周期 暂无明显驱动 美国生物燃料政策延迟至明年一季度 美豆油买盘力量偏弱 阿根廷罢工有短期影响但不改变整体宽松供应 国内豆油无上涨驱动 预计延续偏弱震荡 [2] 棕油 - 出口报告前半月弱势 上半月产量较上月未大幅下降 处于阶段性供强需弱阶段 短期保持弱势走势 [3] - 油脂整体偏弱走势 棕榈油和菜油利空兑现后市场或再进入震荡 美国生物燃料政策落地延期后 油脂弱势震荡时间更久 [3]