报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线整理，美豆出口不佳、南美天气改善，国内库存同比偏高但现货抗跌，预计短线震荡[1][4] - 菜粕短线反弹，沿海油厂零库存零压榨，港口库存同比高，消费淡季降价去库，跟随豆粕趋势，关注澳籽进口政策及中加贸易进展[1] - 棕榈油短线整理，12月前15日出口数据环比降，政府累库预期利空，东南亚减产季追空谨慎，12月偏震荡，关注调整后短多机会[1][9] - 豆油短期震荡，国内库存环比略降但高于五年同期，南美天气及棕榈油数据不佳，偏空调整，关注南美天气及美生柴政策进展[1] - 菜油区间震荡，沿海油厂零开机零库存，港口库存环比下调，进口多元化及全球菜籽丰产限制价格上行，偏弱运行，关注澳籽进口政策及中加贸易进展[1] - 棉花震荡偏强，美棉收获尾声、巴西棉新季种植，ICE市场底部震荡，国内新棉公检过半销售放缓，警惕回调风险，关注库存累库速度，预计高位震荡，关注回调多单及供应端长期机会[1][13] - 红枣偏弱运行，收购尾声现货价格翘尾暂缓，新作上市与消费旺季盘面波动大，高库存施压，升水挤出，空头走势放缓，关注短线反弹机会[1][17] - 生猪反弹沽空，冬至出栏集中，供给增量或超需求增量，12月库存难清，1月承压，01合约弱震荡，03合约关注反弹沽空，0911合约暂逢低短多[1][20] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格方面，主力日收盘2777元/吨，涨0.69%，全国现货均价3154.57元/吨，涨0.01% [2] - 库存方面，截至12月12日，全国港口大豆库存916.2万吨，环比减20.8万吨，125家油厂大豆库存739.48万吨，增23.96万吨，豆粕库存109.69万吨，减6.5万吨 [3] - 市场情况，油厂开机率59%左右，库存同比大增，催提力度大，中下游采购基差成本高，现货抗跌 [3] 菜粕 - 价格方面，主力日收盘2359元/吨，涨0.77%，全国现货均价2497.89元/吨，跌0.75% [5] - 库存方面，截至12月12日，沿海油厂菜籽、菜粕库存及未执行合同均为0万吨，环比持平 [7] - 市场情况，市场观望情绪浓，主体拿货谨慎，行情震荡，下游按需补库，贸易端低量拿货，进口多元化替代中加矛盾，跟随豆粕趋势 [7] 棕榈油 - 价格方面，主力日收盘8410元/吨，跌0.97%，全国均价8488元/吨，跌1.34% [8] - 库存方面，截至12月12日，周度商业库存65.27万吨，环比减3.1万吨 [8] - 市场情况，12月1 - 15日马棕出口量减15.89%，政府累库预期利空，东南亚减产季追空谨慎，12月偏震荡 [9] 棉花 - 价格方面，主力CF2601收盘13940元/吨，跌0.43%，CCIndex(3218B)现货15130元/吨，涨0.46% [10] - 库存方面，全国商业库存470.23万吨，环比增24万吨，新疆商业库存407.14万吨，增19万吨 [10] - 市场情况，国际美棉收获收尾、印度新棉上市、巴西新棉播种，国内新棉采摘完成，公检超540万吨，销售放缓至41.6%，需求端春夏订单略增，轻纺城成交弱 [11][12] 红枣 - 价格方面，主力CJ2601收盘8830元/吨，跌1.62%，河北特级灰枣9.67元/千克，跌0.92% [14] - 库存方面，36家样本企业库存15790吨，环比增1880吨 [14] - 市场情况，产区收购尾声，价格趋弱，崔尔庄市场新货交易好，如意坊市场需求一般 [16] 生猪 - 价格方面，主力1h2603收盘11350元/吨，涨0.4%，全国出栏均价11520元/吨，跌0.35% [18] - 库存方面，全国样本企业生猪存栏3856.32万头，增0.3%，出栏1188万头，减0.71% [18] - 市场情况，12月出栏计划增3.2%，二育入场，冬至释放供应压力，中期供应缓解，长期出栏压力高，需求供需双旺，供应主导 [19]