核心观点 - 报告认为，尽管美联储延续降息且内地货币政策空间加大，但中美关税战停战，经济形势未急剧转变，内地短期政策加码诱因不大，预计政策重点提效并具针对性[2] - 港股年内至今累积升幅较大，年底获利诱因较大，大市交投缩减，北水动能放缓，恒指短期支持参考25,000点关口[2] 市场回顾与展望 - 港股市场：恒指周二(16日)跌393点，收报25,235点，全日成交2,015亿元，北水净流入降至8,300万元[7] - 美股市场：美股道指连跌三日，周二(16日)跌0.6%，标普500小幅下跌0.2%，纳指涨0.2%[7] - 短期板块关注：报告短期看好AI眼镜/手机股、生物医药股及内险股[8] 宏观焦点 - 中国经济：中央财办预计2025年内地经济全年增长5%左右，经济总量有望达到140万亿元人民币左右[9] - 中国政策：中央财办表示明年将进一步放宽市场准入，扩大增值电信及生物技术等领域开放试点[9] - 美国经济与政策：美国11月非农就业人口增加6.4万人，但失业率意外升至4.6%，创2021年9月以来新高[10] 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储存在大量降息空间[10] - 国际贸易：中国商务部宣布自12月17日起，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，税率介于4.9%至19.8%[9] - 其他地区：泰铢急升，泰国央行收紧黄金相关交易以应对[10] 企业消息 - 港交所(0388)：行政总裁表示，2025年至今香港新股市场已迎来超过100家上市公司，融资总额已超过2,700亿元，目前正在处理的上市申请超过300家公司[11] - 百度(9888)：旗下无代码应用搭建平台“秒哒”上线8个月，累计生成超过50万个商业应用，创造价值逾50亿元人民币[11] 旗下昆仑芯即将完成股改，加速冲刺上市，2025年营收远超20亿元人民币[11] - 阿里巴巴(9988)：发布万相2.6系列模型，上线国内首个角色扮演功能[11] - 生物医药行业：翰森制药(3692)与Glenmark订立许可协议，有望获得累计超过十亿美元的里程碑付款[12] 和铂医药(2142)与百时美施贵宝订立全球战略合作及授权协议，将收到9,000万美元首付款，并可能获得最高达10.35亿美元的里程碑付款[12] - 汽车与科技行业：小鹏汽车(9868)据报已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照[11] 苹果据报计划扩大iPhone生产线，到2027年秋季或推出7款新机型[12] - 其他公司动态：中国太保(02601)首11月人寿保险保费收入为2,503.22亿元人民币，按年增长9.4%[12] 歌礼制药(1672)将股份回购规模加码至最多5亿元[12] 经济数据摘要 - 中国数据：11月中国社会消费品零售总额按年增长10%，高于前值2.9%[13] 1-11月中国房地产投资按年下降15.9%[13] 11月中国调查失业率为5.1%[13] - 美国数据：12月美国标普全球制造业采购经理人指数(初值)为51.8，低于前值52.2[13] 11月美国平均时薪按年增长3.5%[13]