报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025年11月末上线天天基金APP的基金投顾组合共469只较上月末增加4只 新增平衡型、进取型股债中枢型组合及消费主题赛道型组合各1只 [2][8] - 过去一年进取型、平衡型股债中枢型组合收益率中位数跑赢同类型FOF产品 稳健型跑输；月内三者收益率中位数均跑赢同类型FOF产品及基准 [2][17] - 过去一年部分赛道型组合业绩中位数跑赢基准 月内仅黄金赛道组合业绩中位数为正收益 部分组合跑赢基准；区域型组合过去一年港股策略跑赢基准 月内港股、海外策略均跑输基准 [2][24] - 稳健型投顾组合减持债券型、主动债券基金 增配QDII、固收 + 基金；平衡型减持债券型、主动债券基金 增配货币型、货币基金；进取型减持混合型、量化基金 增配QDII、被动权益基金 [2][33][36] - 2025年11月投顾组合共发生91次调仓较上月增加1次 稳健型增持商品基金减持主动债券基金 平衡型增持固收 + 基金减持QDII基金 进取型增持被动权益基金减持QDII基金 [2][65] 各目录总结 基金投顾组合总体情况 - 组合结构：截至2025年11月末上线天天基金APP的基金投顾组合共469只 较上月增加4只 新增股债中枢型平衡型2只、进取型1只 赛道型消费主题组合1只；股债中枢型、赛道型、区域型投顾组合分别为412只、36只和21只 [2][8] - 投顾机构分布：华宝证券、国联证券等机构上线平台组合数量较多 上线组合数量前十大机构占比达66%；2022年2 - 5月成立基金投顾组合较多 单月新成立超20只 最新2只于2025年11月成立 [12] 投顾组合业绩表现跟踪 - 股债中枢型投顾组合业绩表现：过去一年进取型、平衡型组合收益率中位数跑赢同类型FOF产品 稳健型跑输；月内三者收益率中位数均跑赢同类型FOF产品；过去一年进取型组合收益率中位数跑输基准 平衡型、稳健型、货币型跑赢；月内进取型、平衡型、稳健型跑赢基准；今年以来安鑫激进90、桃李不言、申度稳健收益率最高 华夏全天候多元进取配置、中欧多元全天候、招商闲钱佳夏普比率最高 [17][21] - 赛道型和区域型投顾组合业绩表现：过去一年部分赛道型组合业绩中位数跑赢基准 月内仅黄金赛道组合业绩中位数为正收益 部分组合跑赢基准；区域型组合过去一年港股策略跑赢基准 月内港股、海外策略均跑输基准；今年以来收益率居前的赛道型组合集中在医药、科技赛道 区域型组合集中在港股策略 [24][28] 投顾组合调仓跟踪 - 持仓基金仓位变化跟踪：仅对月初月末均上线天天基金的449个投顾组合分析 稳健型减持债券型基金增配QDII基金 平衡型减持债券型基金增配货币型基金 进取型减持混合型基金增配QDII型基金；77只披露持仓个基仓位的组合中 稳健型减持主动债券基金增持固收 + 基金 平衡型减持主动债券基金增持货币基金 进取型减持量化基金增持被动权益基金 [33][36] - 投顾组合持仓个基跟踪：主动权益基金中价值、量化、红利、科技主题受青睐 消费、小盘、地产主题产品获重点增持；QDII基金中南方亚洲美元债A等受青睐 汇添富全球医疗等全球配置型及恒生科技指数产品获增配；被动权益基金中红利低波等指数基金受青睐 银行、煤炭、黄金股等行业主题指数产品获增配；固收 + 基金中景顺长城景颐双利等受青睐 招商安本增利等产品获增持；主动债券基金中王晓晨等管理产品受青睐 中欧纯债等产品获增持 [42][47][52][57][62] - 基金投顾调仓情况跟踪：2025年11月投顾组合共发生91次调仓较上月增加1次 以进取型和稳健型为主；稳健型增持商品基金减持主动债券基金 平衡型增持固收 + 基金减持QDII基金 进取型增持被动权益基金减持QDII基金；本月净加仓数量达5只及以上的基金共13只 包括主动、被动权益 主动债券 QDII 商品基金 周期、消费、医药等主题基金获重点增持 [65][70]