报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：谨慎看空 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材中期区间运行，螺纹产量及表需环比下降，库存去化正常，铁水产量下降对原料需求有压力，出口新规或影响明年出口；热卷产量及表需小幅下降，库存降幅不大，去库不畅，现货弱，基差平水附近波动 [3][4] - 铁矿石铁水降幅扩大，矿价阶段性承压，后续铁水有减量预期，钢厂降库港口增库，外矿发到货双降阶段性支撑矿价，经济工作会议提振后仍承压 [6][7] - 焦炭现货开启第二轮提降，部分地区限产供应小幅下降，铁水产量下降压制需求，短期价格触底反弹 [9][10] - 焦煤国内产量环比下降，精煤库存增加，部分煤矿减产，进口口岸通关车数高位，蒙煤价格走弱，下游到货节奏放缓，短期价格触底反弹 [12][13] - 铁合金供需宽松区间运行，锰硅港口矿价坚挺，产区供应增加需求转弱库存增加，钢招展开；硅铁主产区减产，需求转弱库存大幅增加，钢招展开 [15][17] 各品种情况总结 钢材 价格数据 - 螺纹01最新3083，涨跌1；螺纹05最新3074，涨跌14；螺纹10最新3103，涨跌10；热卷01最新3238，涨跌 -2；热卷05最新3233，涨跌1；热卷10最新3243，涨跌4 [2] - 唐山普方坯最新2940，涨跌0；张家港废钢最新2080，涨跌20；螺纹:唐山最新3110，涨跌0；热卷:天津最新3170，涨跌0等 [2] - 螺纹01:上海基差最新187，涨跌 -1；螺纹05:上海基差最新196，涨跌 -14等 [2] 操作建议 - 螺纹在弱驱动、低估值影响下中期或维持区间震荡反复；热卷中期维持区间运行，相对螺纹或阶段性偏弱 [5] 铁矿石 价格数据 - 铁矿01最新777，涨跌 -6；铁矿05最新753，涨跌 -8；铁矿09最新732，涨跌 -7；PB粉最新778，涨跌 -4等 [6] - i01 - 05价差最新24，涨跌8；PB粉: 01基差最新未提及涨跌；巴西 - 青岛海运费最新22，涨跌0.0等 [6] 操作建议 - 谨慎看空 [8] 焦炭 价格数据 - 焦炭1月合约最新1503.5，前值1475.0，涨跌28.5；01基差最新 -9，前值30，涨跌 -39.3等 [9] - 吕梁准一级冶金焦出厂价最新1330，前值1330，涨跌0；日照港一级冶金焦平仓价最新1570，前值1570，涨跌0等 [9] 操作建议 - 谨慎看多 [11] 焦煤 价格数据 - 焦煤1月合约最新965.5，前值945.5，涨跌20.0；01基差最新280，前值337，涨跌 -57.0等 [12] - 吕梁主焦(A<10.5,S<1%,G>75)最新1450，前值1450，涨跌0；蒙5精煤乌不浪口金泉工业园区自提价最新1120，前值1157，涨跌 -37 [12] 操作建议 - 看多 [14] 铁合金 价格数据 - 锰硅01最新5740，涨跌26；硅铁01最新5410，涨跌24；锰硅05最新5796，涨跌28等 [16] - 硅锰6517: 内蒙最新5540，涨跌20；硅铁72: 内蒙最新5300，涨跌100；锰硅01: 内蒙基差最新100，涨跌 -6等 [16] 操作建议 - 锰硅短期成本端有支撑，供需偏宽松，价格相对低位，区间震荡看待；硅铁供需偏宽松，价格相对低位，区间震荡看待 [18]