报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2601向下承压，多头暂规避 [2] - 不锈钢2602在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 多空因素 - 利多因素：部分产能减产使短期产量回落，减轻供应压力；镍铁价格止跌反弹 [7] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；库存持续高位 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：12月15日，沪镍主力114690元，较12日跌900元；伦镍电14295元，较12日跌325元；不锈钢主力12480元，较12日跌85元 [11] - 现货价格：12月15日，SMM1电解镍117350元，较12日跌850元；1金川镍119950元，较12日跌850元；1进口镍115050元，较12日跌950元；镍豆117100元，较12日跌950元；冷卷304*2B多地价格持平 [11] 镍仓单、库存 - 12月12日，上期所镍库存44677吨，期货库存35250吨，分别增加2169吨和486吨 [13] - 12月15日，伦镍库存253392吨，较12日增360吨；沪镍仓单37872吨，较12日增2622吨；总库存291264吨，较12日增2982吨 [14] 不锈钢仓单、库存 - 12月12日，无锡库存57.92万吨，佛山库存32.89万吨，全国库存106.36万吨，环比降1.67万吨，300系库存66.26万吨，环比降0.17万吨 [18] - 12月15日，不锈钢仓单60419吨，较12日降182吨 [19] 镍矿、镍铁价格 - 12月15日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨，（Ni0.9%）29美元/湿吨，与12日持平；菲律宾到连云港海运费11美元/吨，到天津港12美元/吨，与12日持平 [23] - 12月15日，高镍（8 - 12）888.5元/镍点，较12日降0.5元/镍点；低镍（2以下）3250元/吨，较12日涨50元/吨 [23] 不锈钢生产成本 - 传统成本12548元，废钢生产成本12982元，低镍+纯镍成本16094元 [25] 镍进口成本测算 - 进口价折算114313元/吨 [28]