报告行业投资评级 - 工业硅投资评级为逢高做空为主 [1] 报告的核心观点 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1，强弱程度分类中-2表示最看空，2表示最看多 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2605收盘价8350元/吨，较T - 1跌85元/吨，较T - 5跌325元/吨，较T - 22跌795元/吨；成交量303910手，较T - 1增75733手，较T - 5增52114手，较T - 22增11431手；持仓量200749手，较T - 1增89925手，较T - 5增13662手，较T - 22减67009手 [2] - 多晶硅PS2605收盘价58030元/吨，较T - 1涨840元/吨，较T - 5涨3485元/吨；成交量314139手，较T - 1减548手，较T - 5增156169手；持仓量142844手，较T - 1增16408手，较T - 5增63477手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差10元/吨，买近月抛连一跨期成本45.4元/吨；多晶硅近月合约对连一价差520元/吨 [2] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 850元/吨，对标华东Si4210为 + 500元/吨，对标新疆99硅为 + 400元/吨；多晶硅现货升贴水对标N型复投为 - 6030元/吨 [2] - 新疆99硅价格8750元/吨，云南地区Si4210价格10000元/吨，多晶硅 - N型复投料价格52300元/吨 [2] - 硅厂利润新疆新标553为 - 2919.5元/吨，云南新标553为 - 5344元/吨 [2] - 工业硅社会库存（含仓单库存）56.1万吨，较T - 5增0.3万吨，较T - 22增1.5万吨；企业库存（样本企业）18.7万吨，较T - 5增0.45万吨，较T - 22增1.5万吨；行业库存（社会库存 + 企业库存）74.8万吨，较T - 5增0.75万吨，较T - 22增3.00万吨；期货仓单库存4.4万吨，较T - 1增0.1万吨，较T - 5增0.6万吨，较T - 22减18.3万吨 [2] - 多晶硅厂家库存29.3万吨，较T - 5增0.2万吨，较T - 22增2.6万吨 [2] - 硅矿石新疆价格320元/吨，云南价格270元/吨；洗精煤新疆价格1475元/吨，宁夏价格1200元/吨；石油焦茂名焦价格1400元/吨，扬子焦价格2340元/吨 [2] - 电极石墨电极价格12450元/吨，炭电极价格7200元/吨 [2] - 三氯氢硅价格3425元/吨，硅粉（99硅）价格9800元/吨 [2] - 硅片（N型 - 210mm）价格1.48元/片，电池片（TOPCon - 210mm）价格0.283元/瓦，组件（N型 - 210mm，集中式）价格0.687元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）价格19元/立方米，光伏级EVA价格9065元/吨 [2] - 多晶硅企业利润8.0元/千克，较T - 1增0.4元/千克，较T - 5增0.4元/千克，较T - 22增0.7元/千克 [2] - 有机硅DMC价格13600元/吨，DMC企业利润1788元/吨，较T - 5减13元/吨，较T - 22增1388元/吨 [2] - 铝合金ADC12价格21600元/吨，较T - 1减150元/吨，较T - 22减50元/吨；再生铝企业利润 - 110元/吨，较T - 1增190元/吨，较T - 5增210元/吨，较T - 22增160元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 2025年12月10日昆明电力交易中心组织云南省2026年机制电价正式竞价，1323个新能源项目参与申报，1295个项目中标，光伏项目出清机制电价0.329元/度，风电项目出清机制电价0.335元/度 [2]