报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 化工周五夜盘随国内工业品普涨异动，周末发改委强调管控高耗能高排放项目及整治内卷式竞争，化工中超跌品种普遍减仓长阳，短期关注是否会交易类似7月“反内卷”预期带动小时级别上行，单边做多优先关注当日增仓上行品种（PX、合成胶），原油近期受供需与宏观驱动较弱，等待地缘驱动 [2] 各品种总结 原油 - 逻辑：供需与宏观驱动对盘面影响偏弱，中期供需过剩预期是主基调，短期供需偏强，美国炼厂需求开工回升，宏观方面联储12月降息，1月或暂停且决定扩表，短期宏观风险不大，地缘因素是短期主要交易点，对俄乌停火判断偏悲观，后续面临上修风险，维持加勒比地区风险升级判断，短期偏多但难交易，中期等待脉冲式上行后高空机会 [3] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡，当日日内震荡，小时级别技术结构下跌但做震荡看待，策略上小时周期观望 [4][5] 苯乙烯 - 逻辑：港口库存去库，高库存压力缓解但同比压力仍大，中期偏空，短期因压力减轻及发改委消息扰动反弹 [9] - 技术面：小时级别短期震荡结构，当日减仓回落，结构不清晰，策略小时级别观望 [9] 橡胶 - 逻辑：短期无主要矛盾，泰柬冲突对供应实际影响有限，自身供需缺少主要矛盾，震荡对待 [10] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，当日日内震荡，结构不清晰，策略上小时周期观望 [10] 合成橡胶 - 逻辑：核心受原料丁二烯指引，丁二烯补库，港口库存两周大幅去库近13%，亚洲丁二烯开工回落，自身供需好转，成本压力减轻，或驱动合成胶小时级别上涨 [12] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，当日增仓突破10850关键压力，结构转多，下方支撑10590一线，策略上小时周期准备低多，可从15分钟切入寻回调不破10730后阳线反包机会 [12][15] PX - 逻辑：未来半年无新产能投放，明年二季度多套装置检修，中期供应压力不大，短期下游PTA开工高但需求预期走弱，供需较平衡，关注成本端原油地缘驱动及发改委管控消息，上周月差结构走强或结束回调，短期偏多 [17][19] - 技术面：小时级别短期上涨结构，当日增仓冲高后尾盘回踩，结构未变，标准支撑6700一线，15分钟级别重新转多，策略上小时级别多单持有，止损参考6700一线，15分钟周期多单持有，止损参考15分钟收盘6740一线 [19] PTA - 逻辑：聚酯需求淡季回落，短期累库有压力，上游PX利润高，供应回落预期不大，短期跟随成本PX [22] - 技术面：小时级别短期上涨结构，当日冲高后尾盘回踩，量能配合弱于PX，结构未变，小时级别支撑4620一线（01合约），策略上小时级别多单持有，止损参考4620一线（01合约） [22] PP - 逻辑：基本面宽松格局延续，盘面超跌后因发改委消息扰动反弹 [23] - 技术面：小时级别短期下跌结构或结束，当日减仓放量长阳反包且收盘站上上方短期压力6180一线，策略上小时周期观望 [23][25] 甲醇 - 逻辑：港口库存去库，但下游MTO检修，预期偏弱，受发改委消息影响盘面或反弹 [27] - 技术面：日线级别中期下跌，短期下跌结构，当日反弹，05合约上方短期压力2150一线，策略上小时周期观望 [27] PVC - 逻辑：供需高供给、弱需求、高库存，估值偏低，受发改委消息影响或反弹 [30] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构或结束，当日巨幅减仓放量长阳反包，站上上方短期压力4270一线，策略上小时周期观望，15分钟小周期可寻回踩后增仓反包阳线试多机会 [30] 乙二醇 - 逻辑：装置亏损扩大，检修计划增多，国内供应压力有望减缓，但港口库存累库，预到港增加施压，受发改委消息影响或反弹，短期震荡偏弱 [32][33] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构，当日减仓放量长阳反弹但未站上上方短期压力3700一线，策略上小时周期观望 [33] 塑料 - 逻辑：基本面宽松格局延续，盘面超跌后因发改委消息扰动反弹 [34] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构，当日减仓放量长阳但未站上上方短期压力6550一线，策略上小时周期观望 [34] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局持续，近两周去库但速度放缓，短期库存压力改善，中期基本面未反转，单边空头持有性价比降低，受发改委消息影响或反弹，8月建仓剩余空单可止盈 [38] - 技术面：小时级别下跌结构或结束，当日放量减仓长阳反包，站上上方短期压力1120一线，单边策略上8月建仓剩余小时周期空单止盈 [38] 烧碱 - 逻辑：高供应高库存，传统下游需求淡季，氧化铝需求走弱，供需驱动向下未反转，盘面缺少追空空间，受发改委消息影响或反弹 [42] - 技术面：小时级别下跌结构，当日放量减仓长阳反包，测试上方短期压力2180一线未有效站上，策略上小时周期观望 [42]