报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝主力合约震荡偏强，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝主力合约震荡偏弱，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸铝主力合约先跌后升，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21,920.00元/吨，环比下降250.00元；氧化铝期货主力合约收盘价2,537.00元/吨，环比上涨67.00元 [2] - LME电解铝三个月报价2,875.00美元/吨，环比下降20.00美元；LME铝库存519,650.00吨，环比增加900.00吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价21,020.00元/吨，环比下降95.00元；铸造铝合金上期所注册仓单69,722.00吨，环比增加575.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21,710.00元/吨，环比下降340.00元；氧化铝现货价:上海有色2,700.00元/吨，环比持平 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国21,600.00元/吨，环比下降150.00元；长江有色市场AOO铝22,070.00元/吨，环比下降380.00元 [2] 上游情况 - 氧化铝产量786.50万吨，环比下降13.40万吨；需求量:氧化铝(电解铝部分):当月值730.23万吨，环比增加25.92万吨 [2] - 平均价:破碎生铝:佛山金属废料17,250.00元/吨，环比上涨100.00元；中国:进口数量:铝废料及碎料158,360.01吨，环比增加2945.61吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248,261.37吨，环比增加4462.00吨；原铝出口数量24,573.56吨，环比下降4396.36吨 [2] - 铝材产量569.40万吨，环比下降20.60万吨；出口数量:未锻轧铝及铝材57.00万吨，环比增加7.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭:产量:当月值60.83万吨，环比下降4.82万吨；出口数量:铝合金:当月值3.09万吨，环比增加0.74万吨 [2] - 汽车产量351.90万辆，环比增加24.00万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝13.76%，环比上涨0.53%；历史波动率:40日:沪铝12.25%，环比上涨0.43% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率13.69%，环比上涨0.0257%；沪铝期权购沽比1.72，环比上涨0.0321% [2] 行业消息 - 中国11月金融数据出炉，前11个月人民币贷款增加15.36万亿元，社会融资规模增量累计为33.39万亿元，超去年全年 [2] - 多位美联储官员发声，费城联储主席保尔森称通胀不再是最大敌人，芝加哥联储主席古尔斯比预计明年降息次数多于中值预测 [2] - 全国发展和改革工作会议在北京召开，强调要加强经济监测预警分析，完善政策工具箱，促进投资止跌回稳，提振消费 [2] - 在2025 - 2026中国经济年会上，韩文秀表示我国主要经济指标表现好于预期，2026年要促进居民收入增长和经济增长同步 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 原料端进口矿季节性影响减弱，国产土矿逐步复产，预计后续铝土矿供应将逐渐充足，土矿价格小幅回落 [2] - 供给方面国内氧化铝在产产能及开工或将小幅回落，需求方面电解铝厂对氧化铝需求基本持稳 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端氧化铝价格持续回落，铝厂利润情况较优，产能开工保持积极性 [2] - 供给端国内电解铝在产产能保持小幅增长，需求端下游铝材需求保持一定韧性，国内需求大体稳定 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约先跌后升，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端废铝报价随原铝小幅回落，整体供给偏紧态势仍未改变，产量或有回落 [2] - 需求端消费淡季影响持续，下游企业采买意愿相对谨慎，现货市场成交情绪一般 [2]