报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 前期检修企业排产逐步恢复，带动上周国内轮胎企业产能利用率环比提升，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，多数企业处于灵活控产状态，限制整体产能利用率提升幅度，随着成品库存继续攀升，后期不排除个别企业检修或降负运行 ru2605 合约短线预计在 14950 - 15350 区间波动，nr2602 合约短线预计在 12000 - 12650 区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价 15200 元/吨，环比 -30；20 号胶主力合约收盘价 12360 元/吨，环比 +30 [2] - 沪胶 1 - 5 价差 25 元/吨，环比 +10；20 号胶 1 - 2 价差 -20 元/吨，环比 +10 [2] - 沪胶与 20 号胶价差 2840 元/吨，环比 -60；沪胶主力合约持仓量 131752 手，环比 +3350 [2] - 20 号胶主力合约持仓量 60954 手，环比 -689；沪胶前 20 名净持仓 -31015，环比 -3139 [2] - 20 号胶前 20 名净持仓 -11550，环比 -575；沪胶交易所仓单 72960 吨，环比 +15970 [2] - 20 号胶交易所仓单 59573 吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶 14950 元/吨，环比 0；上海市场越南 3L 15250 元/吨，环比 +50 [2] - 泰标 STR20 1830 美元/吨，环比 +5；马标 SMR20 1820 美元/吨，环比 +5 [2] - 泰国人民币混合胶 14500 元/吨，环比 +20；马来西亚人民币混合胶 14450 元/吨，环比 +20 [2] - 齐鲁石化丁苯 1502 11000 元/吨，环比 0；齐鲁石化顺丁 BR9000 10600 元/吨，环比 0 [2] - 沪胶基差 -250 元/吨，环比 +30；沪胶主力合约非标准品基差 -730 元/吨，环比 -25 [2] - 青岛市场 20 号胶 12927 元/吨，环比 -9；20 号胶主力合约基差 567 元/吨，环比 -39 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶 58.73 泰铢/公斤，环比 +0.42；市场参考价胶片泰国生胶 55.75 泰铢/公斤，环比 -1.4 [2] - 市场参考价胶水泰国生胶 55.25 泰铢/公斤，环比 0；市场参考价杯胶泰国生胶 52.95 泰铢/公斤，环比 +0.85 [2] - RSS3 理论生产利润 138.6 美元/吨，环比 +13.6；STR20 理论生产利润 53.8 美元/吨，环比 +10.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量 12.61 万吨，环比 +0.35；混合胶月度进口量 25.64 万吨，环比 -6.11 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率 64.07%，环比 +0.57；半钢胎开工率 71.57%，环比 +0.65 [2] - 全钢胎库存天数 40.58 天，环比 +1.07；半钢胎库存天数 45.51 天，环比 +0.56 [2] - 全钢胎产量当月值 1301 万条，环比 +59；半钢胎产量当月值 5831 万条，环比 +663 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 12.86%，环比 -0.52；标的历史 40 日波动率 15.45%，环比 -0.43 [2] - 平值看涨期权隐含波动率 18.76%，环比 -0.02；平值看跌期权隐含波动率 18.76%，环比 -0.03 [2] 行业消息 - 2025 年 11 月我国重卡市场销售 10 万辆左右，环比降约 6%，比上年同期增约 46%；1 - 11 月累计销量 103 万辆，同比增约 26% [2] - 截至 2025 年 12 月 14 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 49.89 万吨，环比增 1.02 万吨，增幅 2.08% [2] - 截至 12 月 11 日，中国半钢胎样本企业产能利用率 70.14%，环比 +1.81 个百分点，同比 -8.49 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率 64.55%，环比 +0.55 个百分点，同比 +6.07 个百分点 [2] 观点总结 前期检修企业排产恢复带动产能利用率提升，进入季节性淡季企业出货慢，多数企业灵活控产，成品库存攀升后期或有企业检修或降负 ru2605 合约短线预计在 14950 - 15350 区间波动，nr2602 合约短线预计在 12000 - 12650 区间波动 [2] 提示关注 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]